大和发表研究报告指，阿里巴巴(9988.HK)第四财季业绩好坏参半，其中整体收入高市场预期4％，但核心商业非公认会计准则(Non-GAAP)EBITA则较预期低，同时新财年收入指引亦无任何惊喜；在投资较高下，估计阿里2022财年Non-GAAP EBITA将按年持平，虽重申其买入评级，目标价290港元。

大和表示，管理层预期22财年收入将达9300亿元人民币，而新财年阿里计划将新增利润投入新业务，包括淘宝特价版、社区团购及本地服务等，以提高其潜在市场规模，此举或会拖低核心商业业务的整体盈利能力，而由于投资规模较过往庞大，相信将成短期的忧虑，并下调阿里22至23财年每股盈测7％。