5月11日，備受市場期待的全國第七次人口普查數據終於公佈，此前資本市場圍繞二胎、養老等板塊掀起輪番炒作，隨着數據的公佈，釋放的信息量極大，也將進一步刺激市場關注情緒和炒作熱度。那麼在這之中，還有什麼機會值得關注？

筆者留意到靈活用工行業，根據此次公佈的最新人口數據，總量上，我國人口共141178萬，突破14億大關，較十年前增長5.38%。具體到年齡構成，中生代勞動力人口下降較快，老齡化趨勢增強。與2010年相比，15-59歲、60歲及以上人口的比重分別下降6.79個百分點、上升5.44個百分點。儘管從數據總量上我國人口仍然保持增長，但從人口結構不難看出我國勞動力市場當前面臨的挑戰，特別是老齡化加劇，年輕勞動力的稀缺帶給企業用工巨大的壓力。

1·企業用工難題現，靈活用工助破局

在勞動力市場供求矛盾日益凸顯的今天，企業該如何應對？

歷史總是最好的教科書，在歷史中出現過的問題時常會以另一種面貌重新出現。回想二戰期間，參戰的美國士兵傷亡慘重，美國政府一度以聘用家庭婦女為臨時工來解決用工問題。一種新的用工形式應運而生。

放眼當下，靈活用工行業方興未艾：第三方機構作為提供人力資源服務的專業機構，掌握着優質的人才資源庫，為企業實現快速招兵買馬。同時其所具備優秀的風險把控能力，能夠最大限度避免用工風險與勞務糾紛。

在這種模式下，企業得以策略性地利用外界資源，彌補了崗位的空缺，維持了正常的運轉；對求職者而言，快速取得招聘信息併入職，節省了大量的失業成本。對整個社會而言，人才的快速匹配及流動極大地提升了生產效率。

當前，隨着新生代步入職場，在職業偏好選擇影響下，製造業等依賴人口紅利的行業受到衝擊，與此同時，互聯網經濟蓬勃興起亦催生了巨大的靈活就業機會。在此背景下，靈活用工成功站上風口，根據灼識諮詢的報吿，靈活用工2021年市場規模將達到1132億元，同比增長23.6%，且預計將在2023年達到1771億元，2021年到2023年年複合增速達25.1%。

2·新型人力服務前景廣闊，行業領軍值得關注

全國範圍內，助力靈活用工的機構並不少，然而行業屬性決定了行業壁壘，人才數據庫的及時性、有效性，用工的地域限制等等，高壁壘下真正優質的企業並不多見。人瑞人才(6919.HK)作為靈活用工行業龍頭成為值得關注的樣本。

作為中國快速增長的人力資源解決方案先驅，人瑞人才是眾多新經濟領軍企業的戰略合作伙伴，其最突出的業務便是以人才外包的模式，幫助企業提高用工彈性，響應業務波峯波谷的需求，通過人才為我所有到為我所用的轉變，最終實現企業用工壓力的減輕，用工成本的降低。

此前人瑞人才發佈了2021年第一季度財報，亮眼的財務數據驗證公司的賽道優勢和成長性機會。財報顯示，2021年一季度公司實現收益10.16億元人民幣，同比增長59.5%；實現毛利8429.2萬元人民幣，同比增長67.6%，經調整淨利潤達到3949.5萬元人民幣，同比增長44.2%。此外，公司靈活用工僱員人數繼續保持高增長，一季度靈活用工僱員人數達36372人，同比增加42.3%。

3·結語

此次人口普查數據出爐，傳遞的人口變化趨勢信號不容忽視。靈活用工作為未來解決勞動力市場用工矛盾的重要方向，也將有望進一步得到政策層面的重視。實際上在今年兩會，"靈活用工"作為熱詞就頻繁出現在各代表委員的提案中和各大媒體的報道中，預計未來國家也將陸續出台相關政策促進靈活用工行業發展。這也意味着作為行業龍頭的人瑞人才有望迎來新的發展機遇。

近期包括第一上海證券、華西證券等在內多家券商發佈研究報吿看好人瑞人才。其中第一上海證券認為靈活用工的核心考核指標流失率和滿編率上公司處於行業領先地位，反映了公司的競爭力。靈活用工的市場空間廣闊，行業分散，公司仍有較大發展空間。第一上海證券以DCF為公司估值，以WACC為12%，永續增長2%計算，得出公司48.8港元的目標價。該目標價較目前23.75港元的現價仍有翻倍空間。

此外，華西證券報吿給予公司目標價47.5港元，其表示看好未來公司靈活用工及BPO業務高成長，維持"買入"評級。從各家券商觀點不難看出，機構對公司所處優質賽道的成長性機會的看好，隨着此次人口數據的出爐，進一步驗證公司後續業務發展的潛力，相信待市場認知加深也將在資本市場形成催化作用，推動公司估值迎來修復。