人瑞人才(6919.HK)4月底發佈業績顯示，2021年一季度收入10.16億元、同比增59.5%；毛利潤0.84億元，同比增67.6%；經調整淨利潤0.4億元、同比增44%；毛利率為8.3%，同比提升0.4PCT。

華西證券於5月6日發研報稱：

人瑞人才2021Q1靈活用工僱員人數36,372人，同比增42.3%，其中1-3月人數分別為36,138/34,123/36,372人，2月為業務淡季受春節假期及員工拿到年度獎後跳槽的影響人數減少、但是在3月用工旺季使得在崗人數迅速恢復至3.6萬多人，估計2021年從4月開始如每月增加1500人左右、到年底目標有望突破5萬人。

對於未來看點：

（1）強化大客户優勢創收同時新拓展垂直領域，尤其急需人才的社區電商板塊是未來業績增量的一個突破點，這個賽道不僅持續有人才的需求且人員流失率大、人員分散於各個網點，因此人員管理相較信息審核和客服崗位難度更高，所以毛利率相對也更高一些；

（2）強化技術優勢提效，升級瑞雲、瑞聘系統。瑞雲實現：1）在線自動化算薪，進一步提升薪酬團隊人效；2）靈活用工項目遠程管理，區域中心總監/COE 和外包駐巡場之間實現項目問題的及時溝通。瑞聘實現：自動檢索項目經理和求職者之間對話中關於求職意向的關鍵詞，瑞聘後台根據關鍵詞推送合適的崗位，提高招聘團隊人均效能；

（3）加碼IT人才，靈活用工高端化：2020年9月成立IT人才外包事業部，2020年內已經增加數10家客户，將在集團、華南、華東設立IT人才招聘團隊的基礎上在華北、華西、華中等區域中心進一步增設IT人才招聘團隊，同時將通過「合夥人創業計劃」吸引更多有IT人才外包的服務經驗的管理者加入人瑞，並計劃通過投資的方式參股1-2家IT人才社區平台公司擴大候選人資源。

維持預計公司2021-23年營收40.3/54.0/69.3億元，經調整淨利潤2.50/3.38/4.42億元，給予21年25倍PE對應合理市值62億人民幣、目標價47.5港元，看好未來公司靈活用工及BPO業務高成長，維持“買入”評級。