综合7间券商预期哔哩哔哩2021年首季亏损按年扩大至6.99亿元至11.19亿人民币,对比其2020年首季录得该亏损为5.35亿元人民币(2020年第四季亏损8.28亿人民币);中位数亏损9.6亿人民币。本网综合9间券商料哔哩哔哩2021年首季收入预测介乎36.93亿元至39.03亿人民币,较2020年首季23.16亿元人民币,按年上升59.5%至68.5%;中位数37.64亿人民币,按年升62.5%。
由於市场料哔哩哔哩要加大投资达致「破圈」(吸纳更多用户群),估计其中短期业绩将录亏损,而公司於今年2月下旬宣布至2023年目标是将平均月活用户(MAU)提升至4亿户(截至去年第四季为2.02亿户),MAU增长步伐将是投资者关注重点。综合8间券商料哔哩哔哩2021年首季平均月活用户(MAU)介乎1.858亿至2.32亿户,较2020年首季平均月活用户1.72亿户,按年上升8%至34.9%;中位数为2.23亿户按年增长29.7%。
【料首季录亏损 聚焦MAU增长】
瑞银本周一发表报告表示,对哔哩哔哩2021年全年收入可升逾50%水平有信心,指今年仍属公司「投资年」,但指公司进一步加强内容生态体系及增长引擎,估计公司今年首季收入可录38.48亿人民币按年升66%(按季升0.2%),料手游业务、直播及增值业务、广告业务、及其他业务收入各为11.51亿、15.34亿、5.36亿及6.28亿人民币,料今年首季非通用会计准则毛利率按年跌314个基点至22.6%,料营运支出19.63亿人民币,料今年首季通用会计准则亏损扩至10.59亿人民币。
瑞银估计哔哩哔哩2021年首季平均月活用户(MAU)为2.22亿户年升29%、料月均付费用户2,289万户按年升70.8%(付费比率为10.3%)、料单个付费用户月均收入(ARPPU)为39元人民币(按年跌19.2%)
野村料哔哩哔哩2021年首季收入可达38亿人民币按年升63%,此符合市场同业预期,料其非通用会计准则营运毛利率按年持平於21%水平,料首季非通用会计准则亏损7.48亿人民币,估计公司首季手游收入按年升2%(按季升3%)至11.68亿人民币、估增值业务收入年升94%至15.51亿人民币、料广告业务收入5.25亿人民币按年升1.45倍、估计电商及其他业务收入5.5亿人民币年升2.5倍(按季跌26%)。该行料哔哩哔哩2021年第二季收入指引将逊预期,料收入将按年升57%(低於市场同业料按年升61%),主要是部份新游戏(《机动战姬》及《刀剑神域》)延推,令手游收入较低。
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综合10间券商估计哔哩哔哩2021首季非通用会计准则亏损,将按年扩大至介乎5.7亿元至10.59亿人民币,对比2020年首季录亏损为4.71亿人民币(2020年第四季相关亏损6.66亿人民币),中位数亏损8.28亿人民币。
券商│2021年首季非通用会计准则亏损预测(人民币)
瑞银│10.59亿元
中金│9.01亿元
海通国际│8.75亿元
瑞信│8.32亿元
摩根士丹利│8.23亿元
花旗│8.93亿元
中银国际│7.92亿元
野村│7.48亿元
交银国际│6.34
工银国际│5.7亿元
按哔哩哔哩2020年首季非通用会计准则亏损4.71亿元人民币
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本网综合7间券商预期哔哩哔哩2021年首季亏损按年扩大至6.99亿元至11.19亿人民币,对比其2020年首季录得该亏损为5.35亿元人民币(2020年第四季亏损8.28亿人民币);中位数亏损9.6亿人民币。
券商│2021年首季亏损预测(人民币)
中金│11.19亿元
摩根士丹利│10.3亿元
花旗│10.11亿元
野村│9.6亿元
中银国际│8.72亿元
交银国际│7.26亿元
工银国际│6.99亿元
按哔哩哔哩2020年首季亏损5.35亿元人民币
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本网综合10间券商料哔哩哔哩2021年首季收入预测介乎36.93亿元至39.03亿人民币,较2020年首季23.16亿元人民币,按年上升59.5%至68.5%;中位数37.74亿人民币,按年升62.5%。
券商│2021年首季收入预测(人民币)│按年变幅
摩根士丹利│39.03亿元│+68.5%
瑞银│38.48亿元│+66.1%
瑞信│38.06亿元│+64.3%
中银国际│37.89亿元│+63.6%
野村│37.84亿元│+63.4%
花旗│37.64亿元│+62.5%
海通国际│37.28亿元│+61%
交银国际│37.53亿元│+62%
中金│37.45亿元│+61.4%
工银国际│36.93亿元│+59.5%
按哔哩哔哩2020年首季收入23.16亿元人民币计
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综合8间券商料哔哩哔哩2021年首季平均月活用户(MAU)介乎1.858亿至2.32亿户,较2020年首季平均月活用户1.72亿户,按年上升8%至34.9%;中位数为2.23亿户按年增长29.7%。
券商│2021年首季平均月活用户(MAU)预测│按年变幅
花旗│2.32亿户│+34.9%
美银证券│2.26亿户│+31.4%
瑞信│2.24亿户│+30.2%
海通国际│2.24亿户│+30.2%
瑞银│2.22亿户│+29%
摩根士丹利│2.2亿户│+27.9%
中金│2.14亿户│+24.4%
中银国际│1.858亿户│+8%
按哔哩哔哩2020年首季平均月活用户1.72亿户计
(ta/w)
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