中國燃氣(0384.HK)早前以先舊後新方式配售3.92億股股份，集資最多120億元。瑞銀髮表研究報吿指，維持對公司樂觀的看法，並相信股價仍未反映相關因素，包括城市燃氣項目有很多併購機會、分佈式供熱和液化石油氣智能微電網業務等新業務回報強勁，以及新員工激勵計劃等，故維持其“買入”評級，目標價為42.5港元。

瑞銀表示，管理層計劃將集資所得的40％用於收購城市燃氣項目，相信在國有企業改革要求下，地方政府及國企均需提商運營效益，從而令併購機會大增，如公司上週以4.8億元人民幣城市管道天然氣業務49％股權。

該行又指，就分佈式供熱業務，管理層目標在每年接駁2000萬至3000萬平方米下，長遠在珠江三角洲的接駁量可達3至4億平方米，並料內部收益率較高是城市燃氣項目。至於液化石油氣智能微電網業務，潛在需求達9000萬個家庭，公司在未來10年將達到3000萬個家庭，而每户家庭的接駁費約為3000元人民幣。