【季绩符预期 减值损失增】

农行公布首季纯利按年增长2.6%至658.61亿元人民币，每股盈利0.18人民币。季内营业收入按年增长4.1%至1,944.99亿人民币，净利息收入按年增长4.8%至1,401.12亿人民币，手续费及佣金净收入按年增长12.2%至303.71亿人民币。营业支出按年增加4.9%至636.42亿元人民币。农行首季信用减值损失502.34亿人民币，按年增加53.82亿人民币。3月底止不良贷款余额2,445.63亿元，较去年底增加74.5亿元，不良贷款率1.53%，较去年底下降0.04个百分点；拨备覆盖率264.61%，较去年底升3.97个百分点。

瑞信发表报告表示，农行首季纯利按年增长2.6%符合该行预期。农行季内收入复苏仍然疲弱，尽管手续费收入增长强劲，但非利息收入更跌8%，信用减值损失按年增加。不过，该行对农行今年盈利恢复持乐观态度，预计未来几个季度将进一步改善，维持予其目标价3.8港元及维持其「跑赢大市」投资评级。

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本网最新综合6间券商其投资评级及目标价：

券商│投资评级│目标价(港元)

里昂│买入│4.3元

摩根大通│增持│4元

瑞信│跑赢大市│3.8元

瑞银│买入│3.8元

野村│买入│3.58元

摩根士丹利│增持│3.5元

券商│观点

里昂│农行为内银股首选之一，利率上升和经济复苏有望盈利继续好转

摩根大通│首季拨备水平超预期，净利润增长前景正面

野村│手续费收入增长有改善，但净息差NIM面临压力

瑞信│考虑到收入增长疲弱，下调2020-2022年盈利预测

瑞银│上调2021至2023年度每股盈利预测5%至6%

摩根士丹利│资产质量稳定，手续费收入影响利润增长