《大行報告》大摩:萬洲(00288.HK)首季美國業務勝預期 維持「增持」評級
摩根士丹利發表研究報告指,萬洲(00288.HK)首季業績表現大致符合預期,當中美國下游業務勝預期,內地上游業務則略遜預期。集團生物公允價值調整前純利按年跌17%,經營利潤下跌近9%。
該行指出,生豬及包裝肉類生產逐步正常化,料帶動美國業務復甦,受生豬價格上升所影響,預期第二至第三季生豬利潤將回復到正常水平,但新鮮豬肉料出現一定成本壓力,預期今個夏季生豬價格持續高企,令生豬和豬肉價差收窄。
大摩認為,年初至今市場迅速復甦,萬洲對包裝肉製品業務盈利能力仍然充滿信心,估計進入生豬淡季的第四季度時,生豬價格回落,將進一步擴大包裝肉類產品的利潤空間。中國業務方面,公司預期包裝肉類單價保持平穩,銷量料錄得單位數升幅。
大摩維持對萬洲的「增持」評級,預期美國下游業務復甦強勁,予目標價10元。
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