3月25日晚间，汇景控股(9968.HK) 交出2020年度成绩单，公司去年实现营收同比增长42.9%；毛利同比增长8.5%；净利润同比增长19.4%； 合约销售同比增长75.5%。

债务结构方面，汇景控股的“三道红线”指标零踩线，剔除合同负债后的资产负债率、净负债率和现金短债比分别为63.6%、18.0%和大于1倍。

翻阅这份年度成绩单，可以发现公司一个积极且深刻的变化，也就是汇景控股已经在城市更新领域建立了相当稳固的优势，其在粤港澳大湾区持续扎根，业绩正步入快速释放的新阶段。

1、粤港澳大湾区城市更新的最佳受益者

近年来，粤港澳大湾区发展在国家层面得到高度重视，在政策机遇以及区域经济发展的潜力不断释放下，区域房地产市场空间也在不断被打开，然而大湾区城市化起步较早，长期以来区域内各大城市的发展严重受限于土地供给。

从目前的土地供应情况来看，深圳土地开发强度已超过55%，东莞的土地开发强度已接近50%。这也意味着未来城市更新将是大湾区大多数城市土地供应的主要方式。

而从城市发展层面来看，随着国家经济结构转型升级，近年来，各地方政府也在积极通过城市更新优化城市空间结构，改善城市人居环境，提升城市核心竞争能力。此前国家十四五规划提出，要加快转变城市发展方式，统筹城市规划建设管理，实施城市更新行动，推动城市空间结构优化和品质提升。加快推进城市更新，改造提升老旧小区、老旧厂区、老旧街区和城中村等存量片区功能，推进老旧楼宇改造等。

城市更新作为房企产进入存量时代的新赛道，各家房企趋之若鹜，试图借此打造新的增长极。

然而，城市更新项目并非就能够轻易介入，其对房企的准入门槛相对较高，涉及政府、居民等多方主体，面临复杂的资源获取、拆迁协商等问题，往往能够获取项目的房企也都偏向于拥有本地资源和丰富行业经验的开发商，而在这之中，优质开发商往往也更易获得土储且成本也会比较低。

汇景控股作为立足大湾区专注城市深耕多年的房企，其在这一领域具有显著的先发优势，尤其是公司在东莞地区长期布局，在当地享有“城市更新专家”的美誉，其正在推动的城市更新项目数量也位居东莞市企业的前列。

(樟木头宝山项目、虎门新湾项目以及沙田稔洲项目效果图）

截至目前，公司已成功取得7个东莞市城市更新项目的前期服务商（土地面积约156万平方米）。而过去一年，公司在城市更新领域进展迅速，其中樟木头宝山片区项目、虎门新湾片区项目、沙田稔洲片区项目即将推出市场，合共12个城市更新项目正在推进前期服务商的资格获取工作或推进变更土地用途（涉及更新单元用地面积约213万平方米）。

具体来看公司在城市更新领域的优势：

其一，汇景控股的品牌在所布局区域有极强的知名度和辨识度，同时成功案例丰富，专业团队庞大，汇聚了包括设计公司、律师、会计师等丰富的内外部资源，能够保证城市更新项目高效开发与专业运营。

其二，城市更新项目往往具有周期长，项目前期面临诸多不确定因素等，而汇景控股综合实力强劲，资源生态圈庞大，其长期发展形成了以住宅开发为主营业务，以城市更新为核心、文旅康养和科创产业为双翼的“一主一核两翼”业务格局，而在城市更新方面，其还构筑了从一级土地整备、二级市场开发建设，再到三级运营赋能的城市更新全链条闭环发展模式。

优秀的品牌，雄厚的实力和优质资源加持叠加先进的运作模式，为汇景控股在城市更新领域构建了一道极高的护城河。

2、加速 “一核两翼“战略布局，高质量发展稳步推进

聚焦到公司构筑的“一核两翼”业务格局，其中， “一核”，指的是以城市更新为核心，提升高质量转化能力，为地产发展提供资源，为产业和商业发展提供平台，助推城市发展升级；“两翼”，即以文旅康养和科创产业为两翼，通过整合资源IP、孵化优质企业、搭建产业平台等，进一步实现产业集聚、人才集聚、企业集群的目标，促进产业经济升级。基于这一业务布局，汇景顺应时代发展趋势，围绕城市更新积极引导高新产业发展，落地新兴产业生态，打造先进示范平台，为区域经济发展赋能。

在优质的战略布局支撑下，汇景控股的城市更新不仅将推动当地经济转型、产业转型带动片区发展，同时也有助于其获得政府层面的高度认可，为后续业务拓展带来了更多机会，实现城市居民、政府、企业等多方共赢。

实际上，公司的战略布局不仅高度顺应了国家经济发展趋势和政策发展方向，同时在区域层面也紧贴区域发展需求，为区域积极赋能。以其核心布局城市东莞来看，作为制造业高地，东莞近年来创新不断推动转型升级，根据“十四五”规划，东莞经济社会发展的主要目标就包括：创新驱动发展动力明显提升，打造具有全球影响力的湾区创新高地；产业链供应链现代化水平明显提升，打造以科技创新为引领的全国先进制造之都。

以人工智能发展领域来看，此前《东莞市新一代人工智能发展规划》提出围绕人工智能硬件，全面实施“智芯器端”战略，推动东莞发展成为全球人工智能产业重要一极。基于此，汇景控股积极响应，一方面，公司与浙江大学合作成立“浙江大学·汇景人工智能与数字经济联合研究中心”，围绕人工智能领域全面合作，在推动成果转化孵化等方面为城市发展贡献力量，而另一方面，公司还与东莞沙田镇政府达成意向，合作建设人工智能小镇，打造一个涵盖人工智能的先进示范平台。

展望未来。2021年作为十四五规划的开局之年，东莞势必将进入突飞猛进的黄金发展时期，在这之中汇景控股也将获得庞大的机遇。

汇景控股表示，未来将以成为专注发展城市更新项目的房地产行业翘楚为目标，并将继续实践文旅康养产业小镇及科创产业小镇为双翼驱动发展的战略把握市场机遇。同时将加快业务在大湾区的布局并持续提升综合竞争力，为股东创造长远的价值。

3、结语

总体而言，汇景控股在城市更新领域具备较高的护城河，这决定公司长远的投资价值。而近期，公司多个城市更新正持续推进，刺激越来越多投资者及机构关注到公司，作为港股通成分股，随着南下资金积极布局港股优质资产，或将推升股价表现，而随着公司未来业绩释放形成对估值的消化，汇景控股的长期表现还将值得期待。