交銀國際發表研究報吿表示，農行(1288.HK)去年淨利潤按年增長1.8％，從前9個月的8.5％降幅恢復過來，主要受惠於第四季度減值損失收窄。鑑於農行息差壓力較小及手續費收入前景較好，預計今年收入能加速增長，加上較低的撥備壓力和更健康的資產負債表，利潤反彈勢頭將延續。該行將其目標價由3.2港元上調至4港元，重申買入評級。

報吿指，農行去年下半年的逾期╱關注類貸款率環比均下降，撥備覆蓋率和撥貸比保持四大行中最高，分別為260％及4.08％，基高撥備和資產質量的領先指標較佳，預計2021年的信貸成本會降低，息差按年僅收縮3個基點，是國有銀行中收縮幅度最小。由於其同業投資佔比更高和存款基礎強大，認為2021年收緊的系統流動性將支持淨息差。

報吿認為，在2021年更緊的流動性之下，農行比同行處於更好的位置，預計盈利增長會相對領先。