申洲昨中午公布去年业绩，营业额230.31亿元人民币按年升1.6%。纯利51.07亿人民币按年升0.2%；每股盈利3.4元人民币。派每股末期息1.1港元，全年派2港元，比2019年度的1.9港元增加约5.3%。期内，毛利按年升4.6%至71.95亿人民币，毛利率约为31.2%，比上年同期上升约0.9个百分点。

【去年收入符预期 增产成利好因素】

瑞信表示，申洲去年收入按入升1.6%符合市场预期，但纯利低於市场原预期4.2%，因受外汇汇兑亏损4.8亿人民币所拖累，公司维持今年产能目标增长15%，而管理层料受新疆棉事件的影响有限，因付运至美国地区产品的棉花主要来自越南及柬埔寨。该行料申洲今年收入可升23%、销量可升15%、产品平均售价可提升7%，估计核心营运溢利率处23.3%，较去年稳定，重申对其「跑赢大市」评级及目标价。

花旗上调对申洲目标价由175元升至180元，维持「买入」评级，指公司管层1将今年产能增长定於15%，对比此前指引仅增长10%至15%，指前景乐观。

高盛发表报告指，申洲国际去年下半年业绩符预期，其按年逾15%的产能扩张展望令人惊喜(历史上按年升10%至15%)，并受主要客户订单按年双位数强劲增长所支持。虽然投资者或忧虑外汇波动及原材料成本增长，管理层指价格会反映趋势，当中生产能力增长可成催化剂。该行升其今明两年盈测约6%，维持「买入」评级，目标价由175港元升至184港元。

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本网最新综合9间券商对其投资评级及目标价：

券商│评级│目标价(港元)

里昂│买入│200->192元

杰富瑞│买入│192元

高盛│买入│175->184元

花旗│买入│175->180元

瑞信│跑赢大市│177元

大和│买入│174元

野村│买入│176.2->173.7元

美银证券│买入│172.8元

摩根大通│增持│170元

券商│观点

里昂│新疆棉问题令行业整合，公司在行业具优势

杰富瑞│利润率优於预期，去年盈利增长较预期高4%

高盛│生产能力增长可成催化剂

花旗│前景乐观

瑞信│去年业绩未受外汇影响，今年产能目标增15％可期

大和│去年业绩符预期，今年出货量、平均售价和利润率前景乐观

野村│去年业绩出色，关注今年产品组合可能发生变化

美银证券│去年核心盈利符预期，外汇损失属预期之内

摩根大通│去年下半年销量略跌，收益受累外汇损失