大和發表研究報吿指，蒙牛乳業(2319.HK)管理層提出樂觀的營業指引，公司目標在2020－2025年期間倍升其收入及純利增長，意味着其芝士、奶粉及鮮奶業務年收入將達到每年100億元人民幣，其2020－2025的收入年複合增長率達約15％，基於下調盈利預測，將公司目標價由58港元下調至55港元，重申買入評級。

大和認為，成本控制將會是公司今年主要盈利增長動力，目標今年營運利潤率能按年升0.5個百分點，該行則預計營運利潤率能按年升0.6個百分點，並相信公司有能力完成上述目標，因生奶價格上漲，使競爭對手難以展開較積極的產品推銷及價格競爭。

大和續指，預期去年下半年收入增長動力將於今年繼續加速，但下調2021-22年每股盈利預測6-9％，因股份獎勵計劃的開支及牛奶價格成本上升等。