大和發表研究報吿指，該行與現代牧業(1117.HK)管理層舉辦業績後路演，公司預計今年原奶價格按年增長5-6％，足以抵銷單位飼料成本0.2-0.25元人民幣的上漲，公司預計收購富源國際能降低飼料成本，並擴大生產規模。該行預計現代牧業2021-23年運營現金流和淨利潤將顯著改善，並且看到原奶價格將在2021年繼續回升，將其目標價由2.81港元上調至3.2港元，維持買入評級。

該行指，公司料將於2020-25年度產生110億元的總資本開支，使其牛羣規模和銷量翻一番，其中約60％的資本開支來自於運營現金流和今年1月底的定增募資。考慮到牛羣規模的增加，原奶單產的提高以及今年1月新股發行帶來的每股收益攤薄約10％，該行將2021-22年度收入提高2-35％，每股收益提高7-15％。