《大行報告》里昂升中國金茂(00817.HK)評級至「買入」 目標價下調至4.5元
里昂發表的研究報告指,中國金茂(00817.HK)去年業績表現較差,核心淨利跌47%至32.3億元人民幣(下同),計及減值後相信公司正在改善盈利能力,不過或需時一至兩年,該行認為現時股息率8.6%對有耐性的投資者來說風險回報不錯,下調2021-22年盈測10.2%至13.6%,將目標價由5.6元降至4.5元,但評級由「跑贏大市」升至「買入」。
期內,集團核心開發業務毛利率為18%,按年收窄9個百分點,主要因為物業銷售毛利率較差,根據該行估算公司物業銷售毛利率跌至14%,主要因為地價較高及部分盈利已被入帳。幸運的是管理層估計毛利率將反彈,意味有機會自現水平緩慢復甦。(el/k) ~
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