該行指出，公司紗線業務的毛利率由去年上半年的10.6%改善至下半年的15.3%。管理層指出第三季表現弱勢，不過第四季則有改善。該行相信在正常市場狀況下相關毛利率一般逾17-18%，而公司則將毛利率擴張歸因於棉花價格向上。該行指公司棉花庫存大約有三至四個月，去年下半年全球棉花價格升約28%，升勢在今年1月至2月初亦持續，故料今年下半年公司毛利率擴張程度或較上半年溫和。

公司重申中期策略希望擴張下游業務，冀未來三至五年相關收入貢獻可達50%，而去年相關佔比僅22%，去年公司淨負債情況顯著改善，該行相信往後亦會持續，亦不排除派息長遠可增加。該行將公司2021-22年核心淨利預測降1-4%，以反映對今年下半年看法較保守，目標價由7.8元升至15元，但認為上行空間有限，評級由「買入」降至「跑贏大市」，對公司長遠看法正面，不過擔心棉花價格利好趨勢能否持續。