大和發表研究報吿指，越秀地產(0123.HK)去年全年核心盈利按年升約15％至40.2億元人民幣，符合市場預期，雖然去年毛利率下跌，但今年或有輕微復甦，維持其目標價2.2港元，重申“買入”評級。

該行指，越秀地產去年整體毛利率按年跌9.1個百分點至25.1％，低於該行預期的29％，因來自大灣區的入帳銷售佔比下降，其佔比由2019年的75％，降至去年的51％，預計至去年底未確認入帳銷售收入達1196億元人民幣，而來自大灣區的佔比將會上升至65％，故料2021-2022年整體毛利率將可輕微復甦至約26％。

大和表示，下調2021年每股盈利預測2％，但上調2022年每股盈利預測2％，料將有更多項目入帳，預期2021年底其每股資產淨值為3.4港元。