該行認為，港府上調股票印花稅稅率提議，對港交所短期營業額影響屬中性的，因為港股市場依然強勁，投資者傾向於忽略交易成本的上升，而證券經紀可能會降低散戶投資者的佣金率。但從長期來看，高昂的交易成本將不利於港交所擴大及吸引投資者，構成負面影響。

美銀證券指，港股屬全球交易成本最高的主要市場之一。對於普通投資者而言，其交易成本包括(1)佣金介乎0.03至0.25%、(2)印花稅0.10%(上調後為0.13%)、(3)交易徵費為0.0027%、(4)交易費用0.005%及(5)清算費0.01%

該行指，印花稅是交易成本的主要部分，尤其是在經紀降低佣金率時。隨著越來越多的線上證券交易，並將其佣金率從傳統的15至25個基點降低到5至10個基點，印花稅在總額中所佔的比例進一步增加。當市場強勁時，投資者往往會忽略成本的上漲，而佣金率的下降也將使總體成本基本保持不變，甚至更低。但對於機構投資者而言，由於不太可能大幅降低佣金率，其影響將更加不利。

此外，就港交所公布去年純利按年升23%至115億元，收入升18%，該行指港交所業績強勁，但相信正面推動因素已在股價反映，該行上調港股今年日均成交預測由1,500億元升至2,000億元，調高港股明年日均成交預測由1,700億元升至2,400億元，上調今明兩年盈測12%至15%‵，維持對港交所「中性」評級，調高對其目標價由482元升至549元。