繼1月31日綜合文件發佈後，安博凱旗下全資擁有的私募基金Indigo Glamour Company Limited與神州租車在2月18日聯合發佈公吿稱，該要約已於2月18日下午四點在所有方面成為無條件。

而根據收購守則，凡有條件要約成為或宣佈為無條件，則該項要約其後應維持可供接納不少於14天。因此，該要約將於3月4日下午四時截至，距離發稿日已不足九天。

至此，終局基本已無多大懸念，因為利弊形勢已十分明朗，對於理性的投資者來説，唯有儘快接納要約方是最優解。對此，香港多位知名股評家也均持樂觀看法，其中，甚至有明確發聲表示此是套現的最佳時機。

中小投資者的最優解：接納並盡力促成要約

對於中小投資者來講，其實無外乎面臨三種選擇，即接納要約、二級市場出售、保留部分股份。若稍加分析，也並不難作出抉擇。

首先，得充分認識到，流動性匱乏及經營層面的不確定性，是神州租車當前面臨的困境，顯然也是安博凱發起此輪私有化的出發點。

據公吿數據顯示，截至最後交易日前6個月（含最後交易日，即2020年11月13日，即雙方聯合首次宣佈自願性全面現金要約收購公吿日期），神州租車股份的日均交易量約為11,513,872股，僅佔最後交易日已發行流通股總數的約0.54%。

由於如此低的流動性，其實決定了通過二級市場出售變現的方式顯然行不通。若強行拋售，可能造成的股價波動，勢必也是得不償失的。相較而言，要約人安博凱給出4港元/股的收購價，對投資者來説，用近幾個月少有的溢價即時穩定變現，也可謂是難得契機。

公吿顯示，較最後交易日（即2020年11月13日，即雙方聯合首次宣佈自願性全面現金要約收購公吿日期）聯交所所報每股股份收市價3.39港元溢價約17.99%；較最後交易日止30個交易日收市價均價約2.63港元/股溢價約52.17%。

（來源：富途牛牛）

再從經營面來看，近幾年來，神州租車受國內租車行業競爭加劇，增長疲態持續顯現，加上2020年，公司接連遭受瑞幸造假、新冠疫情等黑天鵝衝擊影響，股價斷崖下跌，目前的轉暖也是由私有化導致，其短期經營仍面臨較大不確定性。

財報顯示，2020年上半年，神州租車實現整體營收18.068億元，同比下降37.2%。其中汽車租賃業務收入為16.50億元，同比減少34.1%，車隊租賃及其他收入為1.57億元，同比下降57.9%。因此，儘管報吿期內企業財務成本減少了20.1%，但2020年上半年，神州租車仍然淨虧損43.38億元。而在2019年同期，神州租車實現淨利潤2.79億，可見疫情對其影響很大。

因此，若繼續持有神州租車的股份，考慮到疫情帶來的影響及現時行業競爭依舊激烈，業績短期仍難有起色，將可能面臨股價波動的風險。

值得投資者留意的是，鑑於此次要約已成為無條件要約，所以如果要約無法完成，6個月內無法再提出新的要約。另外，若股份要約結束時，公眾持有的股份少於21.6%，且無法恢復公眾持股量，則可能會長時間暫停股份交易。同時考慮到疫情仍有不確定性，以及行業依舊面臨短期挑戰，公司股價走勢很有可能面臨持續震盪的風險。

小結

因此，在當前租車行業及市場預期綜合形勢下，不難看出，對於中小投資者來説，接納並促進要約達成方是最優解。目前私有化安排也已進入倒計時階段，現時中小投資者理應把握這一契機盡力促成要約，以實現自身利益最大化，並達致多贏局面。不難預見的是，不用多久，這場備受多方關注的國際資本與國內租車龍頭的私有化聯姻也將宣吿落下帷幕。