《大行報告》里昂上調海螺水泥(00914.HK)目標價至77.31元 料升派息比率可成催化劑
里昂發表的研究報告指指,中期認為海螺水泥(00914.HK)可受惠需求強勁及供應改善,其盈利及股本回報率可較穩定,參考其他海外企業的經驗,當盈利及股本回報率回穩,估值應有上行,雖然未有調整公司的盈利預測,但就重申「買入」評級,目標價由75.06元升至77.31元,料派息比率提升有望成為中期重估的催化劑。
該行指出在基建方面受惠逆週期措施逐步推行,估計基建開支將復甦,而內地城鎮化比率在2019年亦達60%,估計亦將繼續上升。而在供應層面該行亦料將有改善,不過在產能置換等的監管收緊,加上煤炭價格上升等均會提升生產成本,估計假如煤炭價格每噸升200元人民幣,每單位生產成本及毛利將分別升13%及跌14%。
該行指出參考海外企業的表現後,留意到當公司成為行業龍頭、並開始多元化發展後,增長會傾向較平穩,而股本回報率亦會維持穩定,屆時估值就會出現反彈。里昂料海螺水泥未來亦會進入盈利能力回穩的階段,另一方面亦估計派息比率將由32%升至35%左右,意味股息率將達4%,對估值亦有拉動作用。
關注uSMART
重要提示及免責聲明
盈立證券有限公司(「盈立」)在撰冩這篇文章時是基於盈立的內部研究和公開第三方資訊來源。儘管盈立在準備這篇文章時已經盡力確保內容為準確,但盈立不保證文章資訊的準確性、及時性或完整性,並對本文中的任何觀點不承擔責任。觀點、預測和估計反映了盈立在文章發佈日期的評估,並可能發生變化。盈立無義務通知您或任何人有關任何此類變化。您必須對本文中涉及的任何事項做出獨立分析及判斷。盈立及盈立的董事、高級人員、僱員或代理人將不對任何人因依賴本文中的任何陳述或文章內容中的任何遺漏而遭受的任何損失或損害承擔責任。文章內容只供參考,並不構成任何證券、金融產品或工具的要約、招攬、建議、意見或保證。
投資涉及風險,證券的價值和收益可能會上升或下降。往績數字並非預測未來表現的指標。