野村指出去年第四季中芯銷售按季跌7%，表現好過之前指引，主要受惠需求強勁，期內毛利率跌至18%，主要基於產品組合改變等，而今年首季銷售增長指引則為按季升7%至9%，毛利率指引介乎17%至19%亦好過市場預期，不過在14nm晶圓方面的投資或拖累公司今年毛利率約10個百分點，而今年的毛利率指引則介乎10%至20%，意味至2021年下半年將邁向介乎約10%至14%較低水平。

該行上調中芯今年每股盈測33%反映晶圓代工定價環境及使用率改善，但下調明年盈測74%反映折舊成本上升及在美國制裁風險下使用率潛在下降。該行稱，中芯估值相當於預測市帳率1.5至1.6倍，在本地半導體板塊中，偏好華虹半導體(01347.HK)多於中芯。