報告稱，上周人行透過逆回購向市場淨注入5,980億元人民幣。中央經濟工作會議要求政策不會「急轉彎」。不過，該行所接觸的投資者，仍憂慮人行在春節後將收緊政策，或損害一些沒穩固基本面而估值昂貴的股票。

報告續稱，內地在岸互惠基金熱銷，本月至今累計吸資3,820億元人民幣，打破去年7月所創3,250億元人民幣舊紀錄。在2015至2020年間平均每年基金發行亦僅5,660億元人民幣。A股交易額增加及股票融資餘額上升反映投資者風險胃納增加。由於A股龍頭股估值已被推高，南向資金轉眼精選港股。

報告稱，在今年1月18日，南向資金流入達266億港元創單日新高。本年/本月累計南向淨流入達2,500億港元，去年全年僅6,720億港元，另2015至2019年平均亦僅2,090億港元。

瑞銀補充，市場現憧憬在低基數下，今年首季內地GDP錄強勁按年增長；這或導致非金融企業盈利廣泛復甦，去年末季及今年首季每股盈利迎來驚喜，或再推高特定港股。

報告稱，預期南向資金將偏好具品牌、平台及創新能力的領先私企。在最近升浪中，個別個股窩輪活動增加，或導致股票顯著回調。一般而言，90後新生代投資者偏好日常生活可以接受的上市公司。在在岸仿替品而言，該行持續呼籲緊貼具持續增長及在品牌、平台及創新能力上優勢的行業領袖；市場對這類股份願意付出溢價。

瑞銀建議投資者增加對順周期性股份持倉，以受惠經濟上行周期，偏好材料(有色金屬、化工)、工業(機械、太陽能、新能源車供應鏈、自動化)及非必需消費品(家電、汽車及體育服飾)。該行列出南向投資者港股十大持倉、資金流入/流出統計，見另表。