綠城管理控股(09979.HK)發佈公吿，截至2020年12月31日，集團2020年度新拓代建項目的合約總建築面積達1869萬平方米，較去年同期增長約16.8%；新拓代建項目代建費預估58.1億人民幣，較去年同期增長約22.3%。

從公司業務戰略上來看，新拓代建項目體現出反週期特質，項目質量比去年同期增長突出。隨着最近中原建業等公司擬分拆代建業務的趨勢分析：由於宏觀調控及行業去槓桿等原因，輕資產業務模式佔中國整體房地產發展的比例將持續增加，並且該模式的公司擁有較強的抗週期特質。

綜合來看，輕資產模式因其低負債、強現金流、高盈利、抗週期性等特點，大概率將成為房地產發展路徑下的必然選擇之一，或成為新的價值投資窪地。在此背景下，行業龍頭及領先企業，有望享受“頭部效應”，業績增長將邁入高峯期，估值空間也將進一步提升。