A股市場經過了幾天的回調，今天指數再次站上了新高，助推的功臣少不了光伏板塊。截止今天收盤，光伏板塊指數上漲2.8%，同樣再次創出歷史新高。上機數控，京運通，福斯特等前期龍頭股再次收穫漲停，資金搶籌場面十分火熱。

去年以來，得益於中外行業利好政策的共同刺激，光伏行業就已經掀起了中國資本市場裏最波瀾壯闊的全面暴漲行情。在整個光伏產業鏈中，但凡跟光伏有關聯的，股價基本上都能雞犬升天，實現翻倍的比比皆是，尤其是光伏玻璃。近日福萊特定增25億元，認購對象包括易方達基金、南方基金、睿遠基金等知名基金公司。又為光伏玻璃行業添加了強心劑。這裏我們可以關注一隻市場估值最低的光伏玻璃公司——洛陽玻璃股份(1108.HK)。

不被關注的純正光伏概念股

洛陽玻璃公司原主要從事浮法玻璃的製造和銷售，2015年重大資產重組後，開始轉型超薄玻璃基板，產品多次填補國內浮法玻璃生產技術空白，是真正擁有中國最領先的浮法玻璃生產核心技術的企業。

2018年公司又收購合肥新能源100%股權、桐城新能源100%股權和宜興新能源70.99%股權，大舉進軍光伏玻璃業務，如今逐漸成為了中國重要的光熱玻璃生產基地和光伏玻璃生產基地。

加上洛陽玻璃的大股東為中國建材集團，最終實控人為國務院國有資產監督管理委員會。中國建材集團支持將本公司將打造成新玻璃業務的資本運作和產業整合平台，所以洛陽玻璃實際上確實是根正苗紅的國有光伏概念股，在身份上比其他蹭概念炒一波的野路子投機股可靠多了。

或是由於近幾年的重組和經營戰略方面的轉變，公司的前兩年的財務數據不太好看。整體的營收利潤規模和行業真正的一二線龍頭都明顯有所不足，公司的淨利率在業內還算中游偏上，去年中報只有4%不到，低於行業平均水準。

業績已經反轉

但是去年三季度開始公司有一些質的飛躍，營收直接翻了2.5倍，歸母淨利潤由中報的3.29%變成76.75%，整體淨利率也是達到了6.53%。

並且數據顯示北上資金對洛陽玻璃的持倉竟然高達45%，遠遠超過了大股東的比例。這足以説明資金對其還是較為認可的。

從行業角度看，2020年下半年以來，光伏玻璃因供需緊張導致價格大幅上漲，光伏建設成本也因此水漲船高，甚至影響到部分平價項目的建設進度。預計2021年底壓延光伏玻璃產能達到約4.5萬噸/日，較2020年底增長44%，但全年有效產量較2020年僅增長約28%，而光伏玻璃需求增幅預計超過35%，因此總體供需仍然偏緊。

雖然國內光伏玻璃市場目前是雙龍頭格局，信義光能和福萊特在國內的市佔率合計為46%，分別達24%和22%。但畢竟屬於重資產行業，其他小體量一點企業如洛陽玻璃還是能繼續蹭上紅利的。

光伏玻璃近兩年的景氣上升也導致了產品供需缺口一直偏緊，進而也刺激了行業的玩家紛紛上馬新項目。

洛陽玻璃於2018年4月完成重大資產重組有關合肥新能源100%股權、桐城新能源100%股權、宜興新能源70.99%股權的過户交割手續及相關工商登記變更手續。公司光伏玻璃生產線日熔化能力達到1530t/d，其中合肥、桐城、宜興子公司分別達到650、320、560t/d。2019年宜興新能源、桐城新能源完成技改，產能有望進一步釋放。

2020年濮陽超白光熟材料項目生產線主體工程竣工，並於5月投產，該項目配套研發中心和深加工生產線項目也在順利推進。另外，合肥新能源對生產線進行智能化升級改造，以提高產品綜合成品率、節約成本。為進一步擴大公司光伏玻璃產品市場佔有率，三個新能源公司各建設一條深加工生產線，投產後公司雙玻組件用大規格超薄光伏面板玻璃和背板玻璃產能將得到大幅提升。而雙玻組件不僅在技術上具有輕量化優勢，同時單噸毛利更高。

可以看到的是，得益於這兩年光伏產業景氣度回升，光伏玻璃產品不斷提價，洛陽玻璃的盈利能力也在快速回升。無論是毛利率還是淨利率都有了明顯改善的趨勢。

公司去年前三季度淨利潤同比增長76%，行業龍頭福萊特券商給的一致預期增長90%左右。根據洛陽玻璃的投產情況，預計四季度利潤破億，如果明年全滿倉的話，按現有光伏玻璃價格來看，明年將有5億以上的淨利潤，對應目前估值只有8倍PE，是最便宜的光伏概念。

當前港股洛陽玻璃股份（1108.HK）漲幅好像有點止不住，市場已經逐步認可業績反轉的邏輯了。