该行维持内地经济增长8.2%的预测，估计首季受惠低基数，GDP按年增长或达16%，然後逐渐回复正常，而受惠疫苗推出，服务行业可能会在第二季末全面复苏，今年经济增长或主要由私人投资及消费带动。对恒指十二个月目标价为30,054点，而沪深300指数目标则为5,525点，认为可留意「十四五」规划、发展内循环及达到碳中和这些投资主题。

按板块来看，他认为科网股面对监管升温等的风险，而业绩回复常态或令市场失望，美国亦可能迫使更多中概股在美退市。金融股方面，内银股受惠经济复苏较预期强劲，而清理不良资产最差的时刻或已过，削减派息比率的风险降温；香港银行股随着宏观环境改善，估值料进一步温和改善。黄(柏)宁料香港普通住宅楼价将现5%窄幅上落，但豪宅价格或跌5-10%，看好零售物业多於写字楼，估计疫苗或带动零售销售在次季起持续改善。(el/u) ~