《大行報告》花旗:東江水新協議達成 粵投(00270.HK)陰霾消除
花旗發表研究報告指,廣東省政府與香港政府已達成新供水協議,對粵海投資(00270.HK)懸而未決的陰霾得以消除。根據新協議,明年東江水價凍結為48.21億元,預期於2022年水價為48.88億至49.5億元,按年增長1.39%至2.68%,2023年則為49.53億至50.16億元,增長1.33%,實際付款額取決於使用量。
該行指,考慮到通脹率及人民幣兌港元升值,2017至2019年年均增幅超過0.3%,認為溫和的增長符合粵海投資的目標,指出更重要的是新協議有利於減輕市場對其股價的擔憂,因為供水業務為重要收入來源,佔該公司今年稅前利潤52%。
花旗指,疫情帶來的不確定性導致股市波動,當中粵投是個較安全的避險目標,預期新協議已鎖定部分利潤,其估值相當於2021年預測市盈率14.1倍,比過去五年歷史均值低14%,認為目前股息率4.9%屬吸引,予「買入」評級及目標價16元。
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