您正在浏览的是香港网站,香港证监会BJA907号,投资有风险,交易需谨慎
《大行报告》中金重申全面看好内银股 政策环境助力报表修复
阿思达克 12-21 14:22
中金发表的报告指,中央经济工作会议通稿发布後,该行认为恢复发展和高质量发展是2021年经济工作关键字,相估宏观政策和复苏环境有助银行资产负债表加快修复,逆周期政策的可能退出也有助於营收能力恢复。

该行指出近期A/H银行指数有所调整,主要源自投资者担心美国金融制裁(对主要银行是低概率事件)和年底交易风格,高频调研反馈银行核心经营指标如预期恢复。

中金重申全面看好内银股,内银板块处在业绩型反转、风险溢价反转、估值仓位反转的起点,料未来三至五个季度,A/H银行指数上涨空间超过50/60%,而H股将跑赢A股。据修复盈利逻辑,料中资银行业绩大幅波动必然带来估值弹性恢复。在个股层面,中金推荐估值修复逻辑的兴业银行(601166.SH)、光大银行(06818.HK)和四大行A/H,以及受益於新一轮业绩/估值分化的招行(03968.HK)、平安银行(000001.SZ)等。

该行认为「转弯」表示流动性环境收紧,方向性变化已充分预期;「不急转弯」,即退出节奏适配经济恢复进程,降低了此前投资者担心的过快退出问题,预计2021年类似2018年社融失速事件再次发生概率大幅降低,流动性环境有望保持平稳。另外,经济逐步复苏,逆周期政策退出概率不断提高,除社融增速收敛至常态,金融让利、普惠贷款定价等政策亦有望择机择时退出。往後预计明年贷款定价更多以LPR加点方实现,银行息差下行压力可能得以缓解。

另一方面内生补充与外源补充兼顾以补充资本金。该行指出工作会议提及「多渠道补充银行资本金」,今年以来银行等金融机构通过金融让利政策支持实体经济复苏,营收层面影响较大,另外疫情亦负面影响资产质量行业利润大幅负增长导致资本缺口,料明年银行机构将通过利润释放和外部补充提高资本充足率。

关注uSMART
FacebookTwitterInstagramYouTube 追踪我们,查看更多实时财经市场信息。想和全球志同道合的人交流和发现投资的乐趣?加入 uSMART投资群 并分享您的独特观点!立刻扫描下载uSMART APP!
重要提示及免责声明
盈立证券有限公司(“盈立”)在撰写这篇文章时是基于盈立的内部研究和公开第三方信息来源。尽管盈立在准备这篇文章时已经尽力确保内容为准确,但盈立不保证文章信息的准确性、及时性或完整性,并对本文中的任何观点不承担责任。观点、预测和估计反映了盈立在文章发布日期的评估,并可能发生变化。盈立无义务通知您或任何人有关任何此类变化。您必须对本文中涉及的任何事项做出独立分析及判断。盈立及盈立的董事、高级人员、雇员或代理人将不对任何人因依赖本文中的任何陈述或文章内容中的任何遗漏而遭受的任何损失或损害承担责任。文章内容仅供参考,并不构成任何证券、金融产品或工具的要约、招揽、建议、意见或保证。
投资涉及风险,证券的价值和收益可能会上升或下降。往绩数字并非预测未来表现的指标。
uSMART
轻松入门 投资财富增值
开户