《大行報告》瑞信一舉降高鑫零售(06808.HK)評級至「跑輸大市」 目標價下調至6元
瑞信發表研究報告,指高鑫零售(06808.HK)最受線上雜貨店帶來的干擾,其線上業務及多類別創新料不足以抵銷超市客流量加快下跌。該行推算2020下半年、2021及2022年,同店銷售(包括線上銷售)分別下跌4.7%、2.5%及1%,而經營利潤率至2022年料收縮至4.8%(2019年為5.1%),主因電商平台價格競爭加劇,以及新業務攤薄。
該行指,在阿里(09988.HK)近期收購高鑫零售36%權益後,料兩者將深化合作以落實阿里新零售策略。不過,即使長遠有潛在協同效應,瑞信料短期挑戰仍存,一舉下調高鑫零售評級,由「跑贏大市」降至「跑輸大市」,目標價由13.5元降至6元,估值相當於明年預測市盈率18倍,與歷史估值低位相符;並降2021至2022年高鑫盈測分別21%及34%。
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