今年微盟集團、樂享互動等效果營銷服務商在資本市場上都取得了不錯的股價表現，但筆者發現港股還有一家業績不錯的移動互聯網營銷服務商目前的價值還尚未釋放出來，那就是剛上市不久的輝煌明天科技（1351.HK），其中是否隱藏着市場錯判下的投資機會？我們來看一看。

一、自主研發大數據平台，科技驅動業績高增長

據介紹，輝煌明天科技成立於2015年，是一間移動廣告公司，為中國客户提供一站式及定製的移動廣告服務。

但輝煌明天只是一個廣告公司嗎？並不是這麼簡單，作為中國領先的移動互聯網營銷服務商，輝煌明天主要依靠科技驅動業務發展，助力企業數字化轉型。所以，更準確地説，它是一個科技公司。

輝煌明天科技自主研發了輝煌大數據管理平台，該系統能夠精準分析實時數據，保證服務效果、管理效率。憑藉大數據、智能算法、營銷自動化等技術，以及優質移動媒體源，輝煌明天得以為企業提供一站式精準營銷服務，抓住移動廣告市場的新機遇。

因此，正是基於公司的科技屬性，輝煌明天的業績取得了快速增長。招股書顯示，輝煌明天科技近三年的業績表現十分亮眼。2019年公司的營業收入約為2.82億元人民幣，而2018年和2017年分別約為2.55億元及1.03億元人民幣，複合年增長率約為65.8%。

2020年前四個月，公司的營業收入約為1.15億元人民幣，同比增長49%；毛利約為3997萬元人民幣，同比增長79%；淨利潤約為2428萬元人民幣，同比增長175.5%；調整後的淨利潤（扣除上市費用）約為2831萬元人民幣，同比增長109%。利潤增速高於收入增長亦反映出公司的盈利能力在強化。

二、擁有騰訊等互聯網巨頭基因，核心團隊研發能力強

值得注意的是，輝煌明天的管理層具有技術背景，核心團隊的研發能力強，核心成員不僅年輕，而且經驗豐富，人均擁有8年以上移動互聯網從業經驗，平均年齡僅31歲。

其中，公司管理團隊由創始人董暉領導，大部分管理層均來自騰訊、奇虎等頂尖科網集團，例如董暉曾任騰訊高級產品經理、楊登峯曾任騰訊T4技術專家、高雨晴曾任奇虎科技高級產品經理、岑森輝曾任海康威視渠道經理等等。此外，公司研發團隊擁有19名經驗豐富的計算機學、軟件工程學專家，由創始人兼技術總監楊登峯帶領。

顯然，核心團隊多為技術出身的輝煌明天具有明顯的互聯網基因。隨着公司持續創新，加強數據分析及信息技術能力，構築更高的技術壁壘，公司有望實現進一步成長。

三、結語

正如阿里、拼多多這樣的企業是典型的互聯網企業，而非零售企業，以科技驅動成長的輝煌明天也應視為科技公司。移動互聯網時代，輝煌明天未來還有很大的增長潛力，根據弗若斯特沙利文預計，中國移動廣告市場規模有望從2019年的4149億元增至7954億元，複合年增長率達13.9%。在大數據、智能算法等技術優勢的加持下，輝煌明天的競爭優勢凸顯，未來有望持續成為移動廣告市場高增長的受益者，引領行業的發展。

對比同行，樂享互動今年上市之後的股價上漲了約30%，微盟集團今年的股價更是上漲了2倍，而輝煌明天的股價尚未有亮眼的表現。截至12月3日，輝煌明天的股價報收1.18港元，總市值5.9億港元，約為5億元人民幣，公司價值處於低估值狀態。

從市銷率來看，微盟集團及樂享互動的PS（TTM）均超過10倍，而輝煌明天的PS（TTM）還不到2倍。從市盈率來看，輝煌明天的PE（TTM）為13.6，若預估公司今年的淨利潤為8800萬，公司2020年的PE僅為5.7倍。而據分析師預測，微盟集團2020年的PE約為100倍，樂享互動2020年的PE約為56倍。營收高增長、利潤高增長的輝煌明天何時會迎來修復行情？值得期待。

（同行股價表現及估值比較）