美团上季营业额按年升29%至354.01亿元人民币，高於本网早前综合14间券商预测上限348亿元人民币，当中餐饮外卖收入按年升33%至206.93亿元人民币，到店、酒店及旅游收入按年升5%至64.78亿元人民币，新业务及其他收入按年升44%至82.3亿元人民币。公司第三季新业务及其他分部第三季经营亏损，由第二季度15亿人民币扩大至季内20亿人民币。

公司截至9月底止12个月，交易用户数目按年升9.4%至4.76亿，活跃商家数目按年升10%至650万。每位交易用户平均每年交易笔数按年升1%至26.8。

【季绩优预期 关注新投资】

大和表示，美团旗下三大业务表现均胜预期，相信未来收入增长趋势将上升，又指旗下外卖业务单位经济效益好於预期，未来关键是杂货零售的前景。该行重申对美团「买入」评级，上调目标价至350港元，相当於预测明年外卖业务市销率11倍、到店业务相当明年市盈率24倍、酒店及旅游相关为市销率11倍。

麦格理则把将美团投资评级降至「中性」，目标价由294港元下调至287港元。该行表示，虽长期看好美团前景，但正面因素已在股价反映，目前未见业务有其他明显进步。该行亦指，美团核心的食品配送业务发展健康，但明年没有强劲增长迹象，按目前步伐，相信明年实现交易总额按年增长48%、经营溢利率可达9.5%，但未能超出预期。麦格理亦预期，美团餐饮供应链服务正处於业务扩展初期，要未来数季才见回报。该行将2021年至2022年非国际财务报告准则每股盈利预测各下调13%和8%。

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本网最新综合10间券商对其投资评级及目标价，8间给予「买入」、「增持」或「跑赢大市」评级。

券商│投资评级│目标价(港元)

杰富瑞│买入│300元->360元

大和│买入│300元->350元

高盛│买入│349元

野村│买入│300元->342元

瑞信│跑赢大市│310元->340元

瑞银│买入│365元->340元

花旗│买入│300元

麦格理│跑赢大市->中性│294元->287元

摩根士丹利│增持│280元

摩根大通│中性│235元

券商│观点

杰富瑞│为未来机会奠下巩固基础

大和│毛利率胜预期，杂货零售为焦点

高盛│季绩稳固，外卖及到店服务盈利能力改善

野村│季绩稳固

瑞信│料美团优选为下一个业务催化剂

瑞银│网上杂货业务进入新投资周期

花旗│季绩所有指标胜预期，盈利能力改善

麦格理│外卖业务健康，但明年缺强劲上升迹象

摩根士丹利│核心盈利胜预期

摩根大通│季绩大致符市场预期