基於市场预期新业务亏损或扩大拖累，综合6间券商预测，美团今年第三季非国际财务报告准则经调整溢利料介乎7.85亿至30.93亿元人民币，较2019年同期19.42亿人民币，按年跌59.6%至增加59.3%，中位数为14.92亿元人民币，按年跌23.2%。而本网综合14间券商预测，美团今年第三季收入料介乎330.86亿至348亿元人民币，较2019年同期274.93亿元人民币，按年增加20.3%至增加26.5%，中位数为344.57亿元人民币，按年增加25.3%。

中国市场监督管理总局早前公布平台经济领域反垄断指南，美团外卖业务备受关注，投资者将注视美团管理层的最新指引。摩根大通本月中曾指，有关指南对电商平台领导者如美团的影响较大，有可能会因财务影响而改变其运营策略，至於实际影响则要取决於相关规则的执行。

【料收入强劲 关注新业务】

海通国际预计美团第三季溢利按年跌68%至4.26亿元人民币，估计非国际财务报告准则溢利按年跌43.8%至10.92亿元人民币，料销售及营销开支按年升17%至65.93亿人民币、研发开支则按年升40%至29.94亿人民币。该行估计美团第三季收入按年升21%至332.67亿元人民币，当中餐饮外卖收入按年升29%至201.22亿元人民币。该行预计美团外卖订单将继续复苏，随着更多低端餐厅复业，每订单均值将逐季下跌。该行料美团为鼓励消费，将推出更多补贴。到店及酒店业务亦将恢复，新业务中的杂货业务将贡献收入增长，但新业务亏损料扩大至24亿元人民币。

摩根士丹利估计，美团今年第三季溢利仅录1.1亿元人民币，按年跌91.7%(按季跌95%)，估计公司上季收入升24%、其中餐饮外卖收入按年升32%，但营运支出亦按年升20%，其中研发支出年升24%，令EBIT按年跌84%。大摩指美团过去更多地透过独家要求占领更高市占，反垄断措施一旦落实将影响美团向商户收取的佣金。但美团已转向集中推广外卖会员计划，以刺激用户及增加订单频率，最新行业发展将缓解外界对反垄断规定的疑虑。花旗认为，基於美团与食肆过往的协议，反垄断措施有关强制独家的限制将短暂不利美团。但该行认为，在佣金比率更具透明度下，美团仍能透过经营效益及有效执行保持外卖市场市占。

交银国际料美团今年第三季收入347亿人民币按年升26.3%(按季升40%)，料其中外卖、到店酒旅、新业务分别按年各升30%、3%及41%，料毛利率31.5%。该行指美团买菜第三季度加大补贴，月活用户近100万人民币，社区团购相关业务布局长期对外卖及非餐配送业务导流，但短期对利润有负面作用。

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本网综合4间券商预测，美团今年第三季溢利料介乎亏损7.44亿至录溢利4.26亿元人民币，对比2019年第三季溢利13.33亿元人民币，按年盈转亏至溢利按年下跌68%，中位数为亏损3,300万人民币，按年盈转亏。

券商│今年第三季溢利预测(人民币)│按年变幅

海通国际│4.26亿元│-68%

摩根士丹利│1.1亿元│-91.7%

建银国际│亏损1.76亿元│盈转亏

交银国际│亏损7.44亿元│盈转亏

按美团2019年第三季溢利13.33亿元人民币计算。

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综合7间券商预测，美团今年第三季非国际财务报告准则经调整溢利料介乎4.91亿至30.93亿元人民币，较2019年同期19.42亿人民币，按年跌74.7%至增加59.3%，中位数为10.92亿元人民币，按年跌43.8%。

券商│今年第三季非国际财务报告准则经调整溢利预测(人民币)│按年变幅

中银国际│30.93亿元│+59.3%

瑞银│20.71亿元│+6.6%

高盛│18.92亿元│-2.6%

海通国际│10.92亿元│-43.8%

瑞信│10亿元│-48.5%

建银国际│7.85亿元│-59.6%

交银国际│4.91亿元│-74.7%

按美团2019年第三季非国际财务报告准则经调整溢利19.42亿元人民币计算。

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本网综合14间券商预测，美团今年第三季收入料介乎330.86亿至348亿元人民币，较2019年同期274.93亿元人民币，按年增加20.3%至增加26.5%，中位数为344.57亿元人民币，按年增加25.3%。

券商│今年第三季收入预测(人民币)│按年变幅

瑞信│348亿元│+26.5%

交银国际│347.26亿元│+26.3%

高盛│346.74亿元│+26.1%

瑞银│346.71亿元│+26.1%

花旗│345.4亿元│+25.6%

建银国际│344.83亿元│+25.4%

大和│344.74亿元│+25.4%

国信证券│344.4亿元│+25.3%

中信证券│344.3亿元│+25.2%

工银国际│342.65亿元│+24.6%

摩根士丹利│342.14亿元│+24.4%

野村│337.87亿元│+22.9%

海通国际│332.67亿元│+21%

中银国际│330.86亿元│+20.3%

按美团2019年第三季收入274.93亿元人民币计算。

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本网综合13间券商预测，美团今年第三季旗下餐饮外卖收入料介乎198.6亿至206.2亿元人民币，按年增加27.5%至增加32.4%，中位数为202.77亿元人民币，按年增加30.2%。

券商│今年第三季餐饮外卖收入预测(人民币)│按年变幅

摩根士丹利│206.2亿元│+32.4%

中信证券│205.3亿元│+31.8%

高盛│204.31亿元│+31.2%

大和│204.24亿元│+31.1%

光大证券│203.95亿元│+30.9%

建银国际│203.74亿元│+30.8%

交银国际│202.77亿元│+30.2%

瑞银│202.67亿元│+30.1%

花旗│202.09亿元│+29.7%

海通国际│201.22亿元│+29.2%

国信证券│200.13亿元│+28.5%

野村│199.11亿元│+27.8%

工银国际│198.6亿元│+27.5%

按美团2019年第三季餐饮外卖收入155.77亿元人民币计算。