雙十一到來之際，電商賽道的投資機會再獲資本關注，近期市場上多個電商概念股走強，新的行情一觸即發。究其原因來看，電商股提前獲熱捧背後的邏輯其實並不難理解，雙十一作為電商行業一年一度的盛宴，每年出爐的各項數據對於驗證電商賽道及其企業的成長性有着十分重要的參考價值，也正是基於此，雙十一前夕也就成為了市場投資者熱衷於潛伏的關鍵窗口期。
中國電商行業行棋至此，儘管已經步入成熟發展階段，但仍然保持着高增長態勢，而這也正是資本市場持續保持看好的重要支撐所在。近日，《財富》2020年“100家增長最快的公司”排行榜發佈，國內兩家電商企業相繼入榜，分別是阿里巴巴和寶尊電商，一個是電商行業當之無愧的龍頭企業，而另一個則是電商產業鏈細分賽道品牌電商服務領域龍頭，此次榜單出爐兩大電商企業紛紛排在榜單前列，究竟釋放了什麼信號，有哪些投資機會，不妨就此具體來分析。
1·電商行業兩大巨頭入選全球增速最快公司，凸顯行業成長性及細分領域市場機會
被視作“經濟活力晴雨表”的《財富》全球增速最快公司榜單，其鎖定在美國上市交易的所有公司，根據其近三年來的營收增長率，每股收益增長率以及年均總回報率進行排序，且每年評選一次。
根據榜單規則，登上增長最快的公司排行榜的企業必須在2020年6月30日的市值至少達到2.5億美元，股價至少達到5美元，同時自2017年6月30日以來保持連續交易狀態。公司必須在截至2020年4月30日或之前的四個季度裏，實現分別至少為5000萬美元和1000萬美元的營收和淨利潤，並且在截至2020年4月30日或之前的三年中，營收和每股收益的年化增長至少為20%。
此次作為行業龍頭的阿里入圍榜單，展現了其強勁的增長態勢，這也進一步凸顯了電商賽道仍然處於高成長紅利階段。電商市場水大魚大，天花板仍然很高，國內電商滲透率依舊還在不斷提升，尤其是今年疫情之下，進一步激發了線上經濟的活躍，在市場下沉教育加深之下為行業長遠增長帶來了契機。此前商務部公佈數據顯示，今年前三季度，我國網絡零售市場形勢持續向好，拉動消費勢頭不減。前三季度全國網絡零售額超過8萬億元，同比增長9.7%，實物商品網上零售額達6.6萬億元，同比增長15.3%，佔社會消費品零售總額的比重為24.3%，較上年同期提高4.8個百分點。
而再觀之處於品牌電商服務商這一電商細分賽道的寶尊電商，其是該細分領域的隱形冠軍，據艾瑞諮詢，以2019年GMV計，寶尊市場佔有率排名第一，遠超第二名1.9%的市場份額。此次登陸榜單也進一步驗證了其所屬細分賽道的增長潛力。市場研究觀點同時指出，目前國內品牌電商服務相當長時間還將處於紅利期。艾瑞預計至2025年品牌電商服務市場規模將可升至超2萬億，2019-2025年複合增長速度接近24%。
行業高增長背景之下，也進一步凸顯了行業內頭部企業的機會，在此基礎之上筆者認為細分賽道的投資機會遠比整個行業的投資機會將更具收益彈性和想像空間。因此此次入榜的兩大電商公司中相比之下，寶尊電商的吸引力也將更大。
值得一提的是此次寶尊電商屬於接連兩個年度入選榜單，且排名進一步提升，2019年公司位列榜單第42位，今年提升至27位。作為一家主要以增長率為排名依據的全球知名榜單，該榜單競爭相當激烈，每年的更換率更是非常之高，寶尊電商能夠連續入榜，也進一步凸顯了公司的綜合實力。
另外根據《財富》雜誌列出數據顯示, 寶尊電商過去3年每年營收增長29%，年化每股收益增長率41%，股票回報率達20%。可見，公司能夠連續兩年入圍這不僅與公司優質基本面相關，同時亦與其良好的市場表現密不可分，寶尊電商過去三年的平均股東回報遠超標準普爾500指數11%的三年平均股東回報。
2·寶尊電商高成長性凸顯，後期增長加速度被看好
進一步分析寶尊電商高成長的背後，筆者認為主要基於以下三個方面：
其一，公司在行業中具有先發優勢，處於領導地位。行業特性決定了公司具備虹吸效應，能夠實現持續發展壯大。品牌電商合作更注重具有實力和豐富經驗的服務商，這也進一步令市場熱衷於選擇頭部企業和在行業內有長期歷練的品牌，其不僅可以降低試錯成本，同時更易藉助服務商優勢資源快速達到效果。
其二，寶尊電商積累了眾多優質品牌，進一步鞏固了其在行業中的核心競爭力，此前數據顯示，截至2020年6月30日，品牌合作伙伴的數量達250個，其中大部分屬於世界500強頭部品牌，而公司招股書亦顯示，截至2019年底，公司已展開長期合作的頂級品牌資源，包括了BrandZ最具價值全球品牌100強中最有價值的50個全球品牌中的15個。公司坐擁大量的頭部品牌合作資源，形成了無法複製的優勢，確保了能夠在行業中持續快速佔領優勢市場份額。
其三，公司善於藉助科技賦能，打開新的業務價值點，同時實現企業經營的降本增效。寶尊電商致力以科技為引領，以專業的解決方案為指導，以系統化、創新化、靈活化的商業模式賦能品牌數字化升級。公司創新能力和數字化能力成為行業標杆，值得一提的是，今年寶尊還相繼推出BOC—商業運營中心和GBO—新鋭運營中心兩大事業羣，不斷迭代商業模式的創新。其中BOC深度嵌套ROSS系統，致力於提升服務寶尊品牌池中的中型品牌規模效應。而GBO—新鋭運營中心則用來捕捉新興成長機會，更好地持續深度挖掘及佈局本土品牌及新興品牌。得益於持續打造科技賦能企業，不斷強化科技層面佈局，公司成長性亦進一步釋放，今年二季度新增品牌數量達11個，較一季度實現環比提升37.5%，這也有力的驗證了公司科技力正持續驅動業績和經營邁入加速通道。
正如，飛輪效應所示，在轉動輪子初期需要花費很大力氣，但隨着輪子不斷轉動起來，也將變得越來越快，越來越順。以此而觀之，寶尊電商已處於這一階段，公司成長性正加速釋放之中。以最新財報數據來看， 2020年寶尊電商Q2 GMV達127.6億元，同比增長31.2%；總淨營收達21.5億元，同比增長26.3%。公司多項利潤率指標創下近五年同期的新高。優異的財報表現驗證了公司不斷加速釋放的成長性。
值得一提的是，今年9月底公司更是在港股二次上市，截至目前在二級市場取得了良好的漲幅表現，兩個月時間港股、美股累計漲幅均達15%，大幅領先市場。而在資本助力之下，業界更是預期公司有望進入新一輪成長週期。
（行情軟件顯示：二次上市以來寶尊電商港股走勢）
（行情軟件顯示：二次上市以來寶尊電商美股走勢）
3·結語
綜合來看，此次入選榜單體現了寶尊電商優質的基本面與成長性得到了權威機構的認可，與阿里一同入榜，也進一步驗證了電商行業及品牌電商服務商細分領域的巨大市場前景。而寶尊電商能夠接連上榜亦凸顯了公司在所出賽道強勁的綜合競爭力，隨着雙十一到來，進入電商掘金季，寶尊電商此次二次入榜或將成為行情先行啟動的催化劑，為後續行情表現帶來更多期待。
