作者：李雁爭 

來源：上海證券報

中國電信將在今天公佈前三季度財報。此前，中國移動與中國聯通已經相繼發佈了三季報。各類數據顯示，三大運營商業績普遍上漲是大概率事件。

中國電信三季度業績有望增長

儘管中國電信前三季度財報還沒有正式發佈，但從全行業情況看，中國電信的財報也很可能實現增長。

在今天上午國務院新聞辦公室舉行的發佈會上，工業和信息化部新聞發言人、運行監測協調局局長黃利斌介紹，按照上年不變價計算，前三季度電信業務總量同比大幅增長了18.6%，固定資產投資同比增長了16.5%，其中5G投資佔比達到了38.2%，5G網絡和終端商用快速發展。截至9月底，累計建設5G基站69萬個，目前累計終端連接數已超過了1.6億户。超高清視頻、雲遊戲、移動雲、VR等個人應用場景逐漸豐富，醫療、能源、自動駕駛等垂直行業實踐不斷深化。

今年前三個季度中國移動運營總收入為5744億元，同比上升了1.4%；淨利潤為816億元，同比微降0.3%。

同期中國聯通實現收入2073.49億元，同比上升4.4%；公司權益持有者應占盈利為108.24億元，比去年同期上升了10.2%。

5G商用為行業帶來積極影響

從兩大運營商的財報看，5G商用為通信行業帶來的積極變化已經出現——國內電信運營商的移動業務ARPU值（每用户每月平均收入）在歷經了三年的下跌後，出現了企穩回升的跡象。

中國聯通數據顯示，前三季度，集團移動用户ARPU值為人民幣41.6元，同比增長2.6%。

中國移動數據顯示，前三季度ARPU值為48.9元，去年同期為50.2元，降幅明顯收窄。

2016年國內運營商的移動業務ARPU值曾出現回升，不過從2017年開始，又進入“跌跌不休”的狀態。三年來，三家運營商的移動業務ARPU下降幅度都在10%以上。

前些年，為了搶奪用户，三家運營商“拼殺”激烈，深陷“價格戰”，導致整個行業價值越打越低。

去年10月底，我國5G規模商用開啟後，價值經營成為重要原則。運營商高層明確提出，堅決不打5G價格戰，共同維護行業生態。

“我們內部強調，5G發展中必須提升ARPU，要向5G要收入。通過推動用户4升5，確保用户ARPU值有明顯提升。”一個運營商內部人士表示。

三大運營商ARPU有望保持高增長

5G帶動移動業務ARPU值回升，同樣的故事已先一步在韓國運營商身上發生。韓國電信首席財務官Yoon Kyung-keun預計，隨着用户從LTE遷移到5G，ARPU會有30％的上升空間。

業界人士預測，隨着我國5G用户規模和用户DOU值（客户月均流量數據）的進一步提升，未來一段時間，國內運營商的移動業務ARPU將保持回升勢頭。

儘管中國移動前三季度的ARPU值還沒有實現增長，但市場對此很有信心。

國泰君安分析師預計，5G將推動移動ARPU的回升。由於4GARPU的壓力，預計2020年第四季度中國移動ARPU仍將同比下降。但隨着市場競爭的放緩和5G用户比例的提升，中國移動的ARPU也將推升，因此2020年第四季度移動ARPU的下降幅度將進一步縮小。