該行指出新創建由新世界發展(00017.HK)持有61%，而其核心業務包括收費道路、飛機租賃、建議及保險等，其股價自2019年9月以來已跌約五成，而2019財年每股派息亦有削減，管理層現時估計派息將穩定或漸進，該行認為市場或忽略了相關因素，認為公司股息率達10厘，加上有穩定現金流，估計每股派息最少達0.58元，並將成解鎖價值的催化劑。

摩通指出，新創建宣布削每股派息、加上受疫情影響，股價已跌約五成，而公司亦已重整其派息政策，並指將採取穩定或漸進的派息，該行相信市場將重新注視新創建，並帶來股價反彈機會，估計公司2021財年股息率將是同業中最高達9.6%，較美國十年債息高900個基點，加上其自由現金流亦為公司提供足夠緩衝維持派息。

在估值上，摩通估計新創建的組合估值達270億元，抵銷其250億元債務有餘，而公司現時市值240億元反映投資者僅估計富通保險方面的公平價值，而公路及建築等業務未完全反映在股價上，飛機方面的業務更是未有計及。(el/w) ~