9月21日，卓爾智聯(02098.HK)公佈2020年中期報告，上半年公司實現營業收入357.63億元人民幣，同比增長3%；實現淨利潤2.81億元，每股盈利2.47分。

作為身處疫情重災區的一家主要從事商貿物流的港股上市企業，面對上半年複雜的市場環境，卓爾智聯仍然實現了逆勢增長，這不僅凸顯了其強勁的經營韌性，更展現了公司轉型成功後高質量發展的一面。對於這份成績單，該公司在中報裏面繼續強調了自身轉型後的模式帶來的成功。其表示，經歷五年互聯網產業轉型升級，卓爾積累了實體市場及產業互聯網運營方面的豐富經驗，為線下實體市場持續賦能，形成線上線下深度融合、協同發展的模式。

一、疫情之下穩健經營，商貿物流迎來複蘇

卓爾主要業務為開發和運營大型消費品批發商場，以及為線上線下客户提供供應鏈管理、貿易服務、電子商貿服務、金融服務、倉儲及物流服務等。商貿物流板塊是公司的基本盤。

1· 商品交易中心逆勢表現，可複製能力打開成長空間

卓爾智聯基礎營收來源是以線下商品交易市場為依託的消費品批發業務，旗下核心項目為漢口北國際商品交易中心，受疫情影響，該交易中心一度關閉。不過隨着交易中心復工復產後，公司在線上線下融合方面深挖潛力，創新營銷，克服了疫情帶來的負面因素，展現了應對極端環境的經營能力。隨着疫情得到控制，交易中心市場恢復，預計下半年公司在該板塊的業績有望強勢復甦。

卓爾目前除了標杆項目漢口北國際商品交易中心外，其還在多地打造了多個交易中心，相繼建設與運營了荊州卓爾城、天津電商城以及長沙第一企業社區等線下平台。其中該公司在天津電商城項目已經開始逐步投入使用，今年5月28日，全力承接天津市內老建材市場搬遷的天津電商城家居裝飾廣場正式進入運營階段。隨着天津項目正式商業化以及卓爾長沙第一企業社區一期實現滿園運行，卓爾在外拓能力上進一步得到驗證，尤其是在承接城市功能轉變，產業轉移能力上展現出巨大作用，這也意味着受益於城市功能升級迭代，卓爾的商業模式有望複製到全國各地，構築覆蓋全國的商貿物流網絡，進一步打開市場空間。

2· 線下市場規模不斷擴大，生態繁榮助推平台演變升級

卓爾線下市場規模不斷擴大，交易中心的交易體量快步提升。目前，漢口北國際商品交易中心總運營面積超過680萬平方米，擁有30多個專業市場，逾3萬名批發商户入駐經營。2020年上半年，該市場集羣實現交易額約298億元人民幣，招商新增面積約11.55萬平方米。

今年10月漢口北國際商品交易中心還將開工建設五大項目包括：眾邦金融港、城市物流配送中心及貨運站、保税物流中心及免税店、漢口北酒店羣（一期）、青年創業孵化中心（未來城、C區）。此外，年內新武漢展覽館、世界T台及漢口北國際會議中心、汽車市場一站式服務中心（汽車城）、萬里茶道主題公園等項目也將開工建設。另外，公司在天津的二期項目和以智能製造產業為主的軍民融合產業示範園長沙第一企業社區二期已經開工建設；荊州卓爾城競得荊州市總面積365.5畝的兩塊地，擬打造荊州城市新地標。

可見，卓爾的商貿中心不斷髮展壯大，生態圈也隨着各業態引進逐步繁榮，並激發了巨大的活力和商業價值，為公司業績增長帶來了重要驅動力。疫情影響下，公司線下實體業務並未因此而受到重大影響，反而藉助生態優勢，彰顯了創新勢能，公司積極透過對線下生態的升級，推進雲市場計劃，幫助商户通過電商直播等方式拓寬出貨渠道，並策劃相關線上活動，取得了顯著的成績。

二、線上線下深度融合，互聯網產業轉型進入收穫期

卓爾在不斷髮展線下商貿中心的同時，公司也順應互聯網發展浪潮，積極向互聯網產業轉型，透過大力發展線上交易平台，卓爾逐步形成了線上線下融合的新型商貿業態。目前公司已經搭建了涵蓋農產品、化工、塑料、鋼鐵、有色金屬、海鮮等B2B交易平台矩陣，並逐漸轉型為全球智能交易平台的構建者和運營者。

經過5年互聯網產業轉型，卓爾在產業互聯網上的佈局已經進入收穫期。

從中期報告來看，上半年，旗下農產品電商平台中農網實現營業收入約181億元，截至中期末，中農網新增客户數15361家，累計註冊用户數達127535家。此外，公司化工塑料產品電商平台化塑匯上半年實現營收29億，截至中期末平台累計客户數達44774個。黑色大宗商品領域，公司旗下卓鋼鏈上半年實現營業收入61億元。國際業務方面，旗下世界商品智能交易中心（CIC），截至中期末累計交易額超過129億美元，擁有註冊用户超過5000個，並完成了中國、新加坡、澳大利亞、印度、馬來西亞及亞洲多個國家的業務佈局。

可見，基於旗下各大平台不斷髮力，公司供應鏈管理及貿易業務實現顯著增長，業務生態圈持續得到完善，內生性動力在技術賦能之下不斷釋放。

此外，在倉儲及物流領域，作為為線上線下服務的兩大基礎平台，卓爾雲倉、卓集送取得的成績喜人，其中卓爾雲倉近年重點打造的可視化智能監管模式，上半年疫情挑戰中經受住了考驗，通過雲倉建設的38家物聯網監管倉對中農網、卓鋼鏈、華棉網、卓易通等平台監管貨物實施了有效監管，半年內服務了133家企業，累計監管貨物逾22萬噸、上半年監管實現“0差錯”。卓集送方面，截至中期期末，卓集送物流系統平台擁有約11.5萬名司機，累計訂單量突破1億單，冷鏈配送平台小雪冷鏈送達貨品約580萬件。

三、商業"新物種"，"新貿易"凸顯稀缺性

卓爾智聯有效聯結了線上、線下，實現了跨行業、跨地域、乃至跨時空的資源聯動，構築了一個龐大的交易生態體系，從線上平台交易到線下實體中心、再到物流、倉儲、金融、供應鏈等等，卓爾智聯重新定義了貿易，憑藉獨特的定位，公司在資本市場具有稀缺性。

而聚焦公司"新貿易"的特徵，一方面體現在數字化、智能化上，卓爾透過運用大數據、雲計算、區塊鏈等新興技術賦能商貿物流等領域，讓交易變得更加便捷、智能，極大的提升了效率，而通過技術落地於商業場景，不僅保障了產業鏈和供應鏈的穩定，更有機會藉助模式創新和升級釋放巨大的新興商業價值。另一方面還體現在集約化上，透過平台運作，實現了資源共享，打破了時空限制，形成了集羣優勢，構築了業務生態體系，釋放了商業活力。最後，在融合方面，不論是線上還是線下，國內還是海外，卓爾構建了一個大生態體系，各交易平台之間形成了良性互動，並相互賦能，卓爾有機融合和鏈接了一切商業資源，重塑了傳統組織形態，形成了裂變式的增長。

憑藉公司在實體市場及產業互聯網運營方面深厚積累，卓爾為各大業務板塊帶來了巨大的支撐，創造了高價值業務，在線上線下深度融合、協同發展的模式之下，企業不僅構築了核心競爭力，同時也達到了規模和效率的快速演進，並形成了穿越經濟週期的能力。對此專家更是預測，按照卓爾智聯當前的發展勢頭，卓爾智聯有望在今年實現營收破千億。 

當前，高層重點強調“以國內大循環為主體、國內國際雙循環相互促進”的新發展格局，在此背景下，卓爾智聯迎來了巨大的發展機遇。公司打造聯動生產、商品、物流、供應鏈、交易等多個環節的生態體系，在國內外經濟循環之中扮演着重要角色，有望成為新貿易時代的領軍者，藉助雙重循環，引領商業貿易創新，重塑傳統商業貿易格局。

四、結語

隨着疫情逐步得到控制，全球經濟逐步進入回暖週期，受益於宏觀經濟向好的趨勢，尤其是國內經濟的強勁復甦態勢，卓爾在各大領域的業務佈局也將得到修復，受益於疫情帶來的線上線下融合，有望刺激該公司實現更強勁的增長，公司兼具成長性和確定性。

展望未來，隨着卓爾各大交易平台和服務鏈條互聯互通，協同發展，其或將有望發展成為具有世界影響力的智能產業互聯網交易平台，演進成為新商業時代的超級新物種。