中金指出，民促法实施条例尚待出台，而民促法最初於2002年颁布。在旧法框架下，民办教育被定义为公益性事业，出资人可选择注册为要求或不要求合理回报的民办学校。该行认为，实施意见与近日教育部发布的《关於进一步加强和规范教育收费管理的意见》均与民促法修法基调一致，故预计民促法实施条例或出台在即。

该行重申对义务教育继续营利的审慎态度，认为实施意见体现了国家确保义务教育公益属性的明确态度。在民促法修法下，义务阶段学校仅可设立为非营利性学校，因此或在外延扩张及持续获得收益方面遇到挑战。因此，民促法实施条例的加速落地或使得VIE架构下的义务教育阶段上市公司面临更为紧迫的挑战。对高等教育板块而言，由於高等教育可选择为营利性学校，并购发展并不会受限，因此整体影响不大。对培训机构而言，旨在加强事中事後监管，推进行业自律，营利层面并不受影响。(el/k) ~