富瑞:維持中興(0763.HK)遜於大市評級 目標價18.39港元
富瑞發表研究報告指,中興通訊(0763.HK)5G業務的成長在第二季度到來,但同時也使公司利潤率面臨壓力,對公司今年下半年和明年的展望偏謹慎。該行維持公司遜於大市評級,以及18.39港元的目標價。
該行指,中興通訊第二季度利潤增長1.12倍,但主要由於壞賬撥備削減、更高的利息收入,以及其他收入等,排除這些因素,公司利潤增長依然為負。該行續指,在運營商收入內,中國佔據大部分,因此判斷中國5G發展是公司第二季度業績的唯一驅動力,但也是毛利率壓力的關鍵來源。
該行續指,公司收入結構將更趨向於中國5G的發展,利潤率壓力可能加劇,因此對公司今年利潤的預測低於市場一致預期20%。
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