藥明系資本版圖迎來新成員，繼藥明康德、藥明生物之後，CAR-T重磅玩家藥明巨諾也要赴港上市了。8月14日，藥明巨諾提交赴港上市招股書，高盛和瑞銀為聯席保薦人，本次IPO擬募資2-3億美元。

藥明巨諾鉅額虧損，行政開支費用加速上升

藥明巨諾成立於2016年，是一家專注為血液癌症及實體瘤開發、製造和商業化突破性細胞免疫療法的一體化平台，由全球腫瘤細胞免疫療法的領軍企業Juno（JUNO.US）與藥明康德（02359）的全資附屬公司上海藥明合資成立。

公司主打候選產品Relmacabtagene autoleucel（relma-cel）是針對復發或難治（r/r）B 細胞淋巴瘤的抗CD19 CAR-T療法，且國家藥監局已於2020年6月受理審查將relmacel用作DLBCL三線療法的新藥申請。Relma-cel有望成為中國首個獲批的一類生物製品 CAR-T療法，並有望成為同類最佳CAR-T療法。除此之外，公司管線產品更是非常豐富，且擁有在中國、香港及澳門研發及商業化Juno構建的T細胞產品的優先購買權，未來公司將把握重要先機驅動relma-cel的全面商業化。

根據招股書，2018年、2019年以及2020年前6個月，藥明巨諾尚未將任何產品商業化，因此未確認任何產品銷售收益，公司主要以現金補貼的形式獲得政府補助以支持研發項目。2018年、2019年以及2020年前6個月，公司分別將21.5萬元、548.3萬元及84.7萬元的政府補助確認為其他收入。

招股書顯示，公司在2018年、2019年以及2020年前6個月經營虧損分別是1.12億元、2.05億元以及1.58億元，前6個月虧損幅度同比擴大19.75%。其中，公司研發開支不斷增大，成為公司經營虧損的主要原因，分別錄得0.76億\1.36億和0.82億元。此外，公司行政開支暴增，2018年為0.41億，2019年大增77%至0.73億元，2020年上半年開支都超過了2019年全年。

公司的總虧損幅度也在擴大，2018年、2019年以及2020年前6個月，公司分別虧損2.72億元、6.33億元以及6.5億元。值得注意的是，公司鉅額虧損中，大多來自優先股公允價值虧損以及認股權證公允價值虧損。而這部分在公司上市後大部分將轉為普通股，因此並不是公司真正的虧損。

藥明系背景，明星股東雲集

根據wind企業庫，目前公司已經進行了兩輪融資，其中，在A輪融資中，藥明康德、紅杉資本、巨諾、中航資本、淡馬錫、元禾原點、翼樸資本等投資9000萬美元。

2020年6月10日，公司擬剛剛完成B輪融資，融資總額1億美元，本輪投資由CPE、未來資產領投，華潤正大生命科學基金和元禾控股跟投，原有投資方正心谷創新資本、淡馬錫、紅杉資本中國基金、ARCH Venture Partners、巨諾醫療（一家百時美施貴寶公司）、藥明康德等繼續加持。

上市前公司具體持股情況如下，Juno佔股26.09%，藥明康德佔股14.20%，淡馬錫持股8.42%，優瑞科及劉誠博士旗下SyracuseCayman持股16.12%。

李革身家99億美元，控制近5000億上市帝國

藥明巨諾董事長李革持股3.42%，計及優先股，合計持股920.65萬股，以此推算，算上優先股目前藥明巨諾總股本為2.69億股。其中，李革同樣是藥明康德和藥明生物的董事長，分別控制藥明生物5.2088億股，持股佔比40.24%和持有藥明康德27.41%的股權，與一致行動人合計持股4.527億股。

2007年8月，藥明康德於紐交所上市，又以33億美元的市值（約合210.92億人民幣）在2015年12月退市。美股退市後，藥明康德實現了A+H上市，2018年12月13日，李革旗下藥明生物再度上市，本次藥明巨諾上市，又將演繹怎樣的傳奇？

目前，藥明康德市值2510億元，藥明生物市值2394億港元，摺合2137.7億元，加上藥明巨諾，也就是説李革大約控制着一個5000億元市值醫藥帝國。今年以來，藥明康德在A股暴漲61%，在港股漲61%，藥明生物更是暴漲近80%。李革無疑成為最大贏家之一。

根究福布斯實時數據，李革個人身家為99億美元，全球第183富豪，為美籍華人。

查詢發現，中國醫藥首富目前為孫飄揚夫婦，分別掌管着恆瑞醫藥和港股的翰森製藥。