富瑞發表研究報告指，由於債務問題，市場對華晨中國(1114.HK)或面臨破產感擔憂，而這是一個長期的問題，需要國企改革及深化合作關係。鑑於集團的國企地位，破產可能性不大，但有可能會進行重組。該行將華晨中國評級，由“持有”上調至“買入”，以反映集團近期的股價走勢，目標價維持9.4港元。

富瑞表示，由於市場憂慮，華晨母公司的幾隻債券在12日急跌。集團於今年4月至12月到期的債務達433億元人民幣，而今年第一季末的現金僅為330億元人民幣，淨資產亦只有528億元人民幣，短期內或因債券支付而面臨財務困難。大多數的債務集中於今年到期，大大加劇了其還款壓力，母公司的違約風險或對華晨的業績產生有限影響，亦會對品牌形象和融資能力有負面影響。基本而言，並沒有短期的解決方案。

該行認為，儘管華晨寶馬的銷量持平，華晨7月份時更宣佈派發每股0.41港元的股息，相信當前的股息支付並不足以幫助集團償還債務。不過，母公司是內地領先國企，相信改革可能性更大。集團需要進行更多的改革，以深化夥伴關係，加快自有品牌發展，從而提高盈利能力。