隨著匯控加劇重組，相信估值會因為集團依賴大中華地區的策略而維持低迷。另外，還看到未來派息減少的風險。維持其「中性」投資評級，目標價下調9%至35元。該行將匯控2021及2022年的經調整每股盈利預測下調5%，這是由於本港同業拆息的壓力令銀行淨利息收入減少。

該行較為看好渣打(02888.HK)，投資評級「增持」，目標價由原來的45元上調至49元，認為其股價較匯控有大約30%折讓，而兩者股本回報率相若。預期2019至2022財年的撥備前盈利年複合增長率為7%，主要是受到非利息收入增長及營運開支較低等因素所帶動。該行又預期渣打2020財年的一級資本比率將增至13..4%，驅使派息比率達30至40%，但在2022年前不太可能進行回購。將其2020年的經調整每股盈利預測上調7%。