報告引述數據指，玖紙自7月21日起將每噸紙張價格下調100至300元人民幣，降價較預期早出現，認為有進一步減價空間。該行解釋，公司自5月底起累計每噸加價950至1,000元人民幣，主要是受季節性因素及低庫存推動，近期內地水災影響回收所致，惟利好因素僅屬暫時性。

美銀指，近期調查後發現終端需求不冷不熱，下游包裝盒製造商庫存仍處於約1個月的高水平，加上今年首5個月集裝箱板紙淨進口量大增136%，佔市場份額約8至10%，預期未來幾個月仍會增加。另外，紙業聯訊數據顯示，下半年市場將增加產能約290萬噸，料對利潤率造成壓力。

基於過去幾週利潤率表現好過預期，該行將玖紙盈利預測略微提高約2%至6%，目標價由8.4元上調至8.9元，但相信目前利潤增長無持續性。