該行表示，香港電訊是本港電訊市場當之無愧的市場龍頭，去年公司在住宅寬帶領域市佔率為59 %，企業固網領域市佔率為48%，移動業務領域市佔率為22%。憑藉豐富的網絡資源和龐大的用戶基礎，香港電訊不僅保持了長期的穩健增長，更是充分享受了規模經濟紅利，獲得了高於行業平均的盈利能力。同時憑藉多年高品質網絡服務，公司在高質量客群中市場份額更為突出，預計其或有望最先受益於5G升級推動的用戶ARPU提升，並帶動收入增速提振。

中金認為，公司多年保持高於行業平均的盈利能力和股本回報率，資本開支佔收入比控制良好，現金流長期穩健增長。公司2011年以REITs形式上市，按照至少100%的經調整自由現金流進行分紅，為投資者提供了豐厚的股息回報，近五年每股股息年均複合增長率約7%，股息率穩定在6%左右，提供了較好的絕對收益；在市場波動加劇下，亦是理想的防禦性標的。

該行預計，香港電訊潛在催化劑包括5G滲透率快速爬坡，推動ARPU改善，收入端打開增量空間；智能家居、金融科技、ICT業務份額快速提升，帶動利潤率進一步改善。中金預計公司今年至2022 年的每股盈利分別為0.74、0.78及0.84元，年均複合增長率為6.8%。預測公司今年至2022年收入、EBITDA複合增速分別為2.3%和3%。