6月22日，國內知名大數據分析公司Analysys易觀，對外發布了《中國互聯網醫療行業年度報告》，該報告總結了互聯網醫療2019年的特點和未來行業發展趨勢，並以中國領先的互聯網醫療健康生態平台——平安好醫生作為關鍵的案例來分析。報告指出，，問診仍是重要的流量入口，平安好醫生已佔據在線問診市場80%以上流量，且APP活躍人數遠高於同業。
近兩個月來，繼平安好醫生首次突破千億市值之後，公司股價繼續表現穩健，短暫整固之後，最新市值一度升穿1200億港元，反覆創下新高的背後，藴藏着投資者結構和資金屬性的深刻變化，未來又將何去何從？或許可從大行報告上調目標價的事件中得到進一步的驗證：近期各國際大行更新報告，給予平安好醫生（1833.HK）上調的最高目標價已達149.5港元，距現價約有31%的潛在空間。
易觀報告：平安好醫生已佔據在線問診市場80%以上流量，其APP活躍人數遙遙領先
Analysys易觀在其最新發布的《中國互聯網醫療行業年度報告》開頭指出，受益利好政策，中國互聯網醫療正迅速發展，市場規模快速擴張。
根據Analysys易觀統計，2019年中國移動醫療市場規模為1336.88億元，較2018年環比增長35.6%。2020年受疫情影響，市場規模將達2000億，市場增長達46.7%，達2015年以來最高增速。
（圖片來源：Analysys易觀）
同時，易觀報告指出，目前頭部廠商鎖定了領域內的大部分流量；在頭部廠商中，平安好醫生活躍人數遙遙領先，已經佔據問診市場80%以上流量。預期未來互聯網醫療企業將以平台進行資源及服務整合為基礎，從而創造出更多差異化競爭。
（圖片來源：Analysys易觀）
平安好醫生在行業進入高速發展期之際，佔據了市場流量中的最大份額，因而龍頭地位得到進一步鞏固，有機會獲取高於市場均值的發展速度，有行業分析師如是説。也有市場分析人士指出，平安好醫生市值規模突破千億之後，市場的龍頭效應已進一步顯現，正處於估值溢價釋放的過程。
除了市值突破千億或股價破百等具備標誌性的市場信號之外，平安好醫生自2020年初以來，累計漲幅接近100%，持續引領及帶動互聯網醫療板塊獲得市場關注，龍頭股的號召力得到展現。
（圖片來源：富途證券行情繫統）
Analysys易觀表示，平安好醫生通過“科技+運營”助力輸出優質在線醫療服務，賦能醫療生態圈，提高C端用户付費率、同時賦能B端企業，擴大變現渠道，加上其創新模式所奠定的強大客户基礎，成為公司互聯網醫療變現的重要突破口。而我們則認為，擁有市場領先位置和龍頭地位的平安好醫生，仍將處於持續得到加強的正反饋過程，並同時受惠於整體行業大步向前的高景氣週期。
在研判中國互聯網醫療市場發展現狀和特徵的報告章節，Analysys易觀還專門歸納了幾個值得看好的行業發展方向，包括互聯網醫院、醫藥電商、家庭醫生及挖掘包括醫保和商保未來支付機會與打通服務閉環，最後包括探索邊界拓寬，以及和B端合作帶來的服務拓展。
而恰恰在這些方面，平安好醫生都有着長期的佈局和累積，並形成領先優勢，具體來説，平安好醫生的在線問診、互聯網醫院運營、藥品供應、健康管理的發展前景都很不錯，近年來增速也很快，比如説在2019底，平安好醫生的合作三甲醫院數量同比增長35.7%，藥店增長526.6%，並與惠氏、光大銀行及多個保險公司達成了廣泛的戰略合作，繼而憑藉自身以及合作的醫療生態圈用户流量優勢，在醫療服務與醫藥服務兩端同時發力，最終實現在互聯網醫療變現過程中取得快速轉化、深度滲透及重要突破。
千億之後兩月內再升20%，投資者結構和資金屬性改變下的價值重估
剛好在兩個月前，即4月中旬，在港股上市的平安好醫生（1833.HK）首次突破歷史性的1000億市值大關，並作為中國數字經濟和雲抗疫的典型代表榮登《新聞聯播》，彼時的《新聞聯播》是這樣報道的，平安好醫生7×24小時接診平台從疫情發生以來到4月8日期間累計訪問人次達11.1億，新用户增長10倍。
5月底，知名大數據機構Trustdata發佈《2020年1季度移動互聯網行業分析報告》顯示，平安好醫生在一季度獲取行業70％的新增用户。同時，Trustdata報告顯示，平安好醫生的用户粘性位居行業第一，超過春雨醫生、微醫、好大夫在線、丁香園等同類APP。
及至6月，平安好醫生的股價，經連番突破及固整下，已穩定在1200億市值附近蓄勢待發。
期間，港股通“南下資金”的推動起到了重要作用，平安好醫生的港股通持股比例由4%快速提升至目前9%，兩月內提升幅度高達125%。據格隆匯APP提供數據顯示，平安好醫生在489只港股通標的淨流入金額的排名於近20日與近60日內分別為第2名和第5名。以上數據直接可反映出內地核心投資者對平安好醫生投資價值的深度認可。
一般而言，港股通資金屬性與機構及大户投資者的相近，長期投資和價值投資的特徵顯著，因此可判斷，港股通資金的持續流入和資金的偏長期的沉澱，或許對當前平安好醫生約1200億市值有着更加長遠的考慮和期待，這部分的資金也會對公司價值挖掘和價值發現起到主導性的關鍵作用。
（圖片及數據來源：格隆匯官網、格隆匯APP）
總結而言，近期平安好醫生投資者結構的變動和持續優化，或許就是公司市值提升背後的深層次原因之一。而另外的重要原因或許正與公司的基本面變化，與市場和用户的感知提升有關，接下來咱繼續歸納和提煉出賣方研究機構的最新看法。
獲賣方分析師一致性看多，多份最新大行報告紛紛提升目標價
近期，有不少的大行持續更新報告紛紛提升平安好醫生的目標價，其中，各大研報給予公司最高目標價為149.5港元，現距離目標價約有31%的潛在空間。這些上調目標價的大行研報，均看好公司所在行業政策利好頻出，平安好醫生流量和用户優勢，超預期的增長速度及處於行業領先的業務生態和發展佈局等等。
除了這些共性的總結外，各大行亦以其不用的角度和獨特的觀點，來闡述對平安好醫生投資價值的判斷。
招銀國際在上週出爐的首次覆蓋平安好醫生大行報告中給予“買入”評級，目標價定在149.5港元。該大行報告指出，平安好醫生與其他主要的在線醫療平台相比，前者擁有更大的線上流量、更高的用户粘性和更大的新用户獲取能力，平安好醫生之所以在市場中能維持着領導地位，在於其在線醫療諮詢服務中的強大競爭力。
里昂證券給予公司“買入”評級，其大行報告更將平安好醫生稱之為“下一個改變規則的公司”，並相信平安好醫生能夠挑戰傳統醫藥銷售生態系統，在處方藥市場上贏得市場份額。
華興資本在6月初發布的研報重申給予平安好醫生“買入”評級，並將目標價從100港元上調至128.72港元，其理由為須反映出公司新冠疫情暴發期間更好的產品組合和消費者轉向在線渠道的趨勢。
而匯豐則以“政策及公司的發展步入正軌”為由，上調目標價。
目前，賣方分析師及大行研究機構給出平安好醫生的評價呈現出一致性預期，“清一色”看多平安好醫生。據彭博終端提供的資料及數據顯示，在列的16位分析師中，有16位給予平安好醫生“買入”評級，暫無“持有”或“賣出”評級。
總體來看，近期更新目標價的大行報告，大多數聚焦在行業及政策趨勢、正在發生的市場變革，以及平安好醫生的比較競爭優勢，穩固的領先市場地位等多個關鍵的基本面判斷問題上。這意味着，大行報告的目標價提升或調整，實際上反映的正是，平安好醫生的基本面發生質變的事實過程，投資者可以此為依據作進一步考察。
