該行稱，阿里巴巴指出得益於快速消費品(FMCG)和消費電子產品強勁的商品交易總額(GMV)增長，以及服裝品類的復蘇，其中國零售平台需求自3月份以來強勁回升。公司管理層認為其信息流和直播目前的變現程度不高，隨著信息流和直播越來越受歡迎，此兩者將支撐長期客戶管理收入增長。

阿里巴巴強調，盡管新冠疫情對2020財年第四財季造成了負面影響(物流和商業運營受阻)，但其中國零售平台(淘寶和天貓)於2020財年的GMV淨增長依然健康。公司管理層對2021財年阿里的中國零售平台GMV實現至少1萬億億人民幣的淨增長仍保持信心。

佣金方面，阿里巴巴預計(由於天貓平台服務費減免以及天貓超市的自營業務在GMV中的比重提升)佣金增長，和天貓實物商品GMV增長之間的差距將繼續存在，但由於GMV結構由三方向自營的轉移趨緩，以及服裝品類的強勁復蘇，這一差距將在2021財年縮小。

華泰金控引述阿里巴巴指，公司計劃繼續投資於雲基礎設施和技術升級，預計2021財年雲業務將保持正增長。過去幾個季度，雲業務在經營利潤層面接近盈虧平衡，但阿里巴巴表示短期內相比盈利能力，將更重視市場份額增長 。該行維持對在美上市阿里巴巴(BABA.US)「買入」評級和目標價258.6美元。按阿里1股美股兌換8股港股計算，目標價折合250.5港元。(wl/u)

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