中美關系因新型肺炎疫情再次緊張，而兩會有意落實推行國安立法更將市場不安的情緒推至頂峰。上週四晚道指沒有明顯下跌，不過恐慌情緒上週五在港股持續漫延，港股輕微低開500點後持續向下，跌穿23000點後更下試22900點水平，跌勢整日未有緩和跡象。根據瑞銀於上週五的即市資金流紀錄，資金非常積極流入恆指牛證，而且由於早段時間恆指低開只有數百點，投資揀選的收回水平都非常進取，多為23000點之上，所以有大量牛證被強制收回。由於市場增添了大量不明朗因素，如投資者看好恆指反彈亦應考慮收回價較遠的牛證選擇，如投資者看好恆指，可留意恆指牛證51756，收回價22000點，22年10月到期，有效槓桿約29.倍。相反，如投資者看淡恆指，可留意恆指熊證68826，收回價23900點，20年10月到期，有效槓桿約15.倍。

另外，新經濟股已陸續公布業績，週一美團(3690)亦派發成績表。美團近星期一直衝高勢不可擋，曾升穿130港元。股價因疫情影響在3月曾跌至70港元左右，但隨著疫情有所舒緩，內地城市陸續復工復課，美團在3月時已出現明顯反彈，憧憬到店、出遊業務會隨疫情舒緩復甦，股價再上揚，低位至今升超過8成。上週五大市回落，美團亦跌穿120港元，資金流入美團購搏股價反彈。如投資者看好美團，可留意美團點評認購29775，行使價152.98港元，20年12月到期，有效槓桿約5.6倍。相反，如投資者看淡美團，可留意美團點評認沽29531，行使價104.88港元，20年11月到期，有效槓桿約4.3倍。

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卓素華

董事

瑞銀亞洲股票衍生產品銷售部

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