富瑞發表研究報告表示，安踏體育(2020.HK)管理層指出4月份零售銷售按年跌幅較3月有所收窄，並維持今年零售銷售指引。該行對“FILA”的復升及“Arc'teryx”於中國市場的長期增長保持樂觀，因此續予其“買入”評級，目標價83港元。

富瑞稱，管理層有信心可實現上半年的銷售目標，即“安踏”品牌零售銷售料按年下跌，“FILA”品牌則按年持平或有輕微增長，並目標於下半年所有品牌零售額都可實現正增長。上半年已確定收入方面，由於庫存回購及退貨，“安踏”品牌收入或會大跌，同時上半年利潤跌幅可能會較收入大。

該行又指，第二季至今的折扣較首季有改善，主因是顧客流量增加令公司有更多空間可作原價銷售。另外，線上銷情優於線下渠道，安踏將計劃在6月就線上渠道提供更多季節性優惠。至於去庫存仍是關鍵，目標在上半年底將“安踏”品牌的庫存水平進一步降至5-6倍；“FILA”品牌則降至6-7倍，並預期渠道庫存將於今年底回覆正常。