《大行報告》瑞銀下調福耀玻璃(03606.HK)目標價至24元 評級「買入」
瑞銀發表報告,相信福耀玻璃(03606.HK)在中國市場佔有率超過60%的主導地位、高度垂直整合的價值鏈(由浮法玻璃到封裝)、穩定的派息政策(自2012年起派息比率逾60%),及潛在擴展其全球足跡和業務線,將有助集團在行業下行周期中進一步增加佔有率,並可快速提升毛利率和使自由現金流改善,料此等情況將在今年下半年在中國開始,美國及歐洲則在明年。
該行表示,福耀近期的股價調整相信是大致反映行業面對的挑戰,包括沒有可見復甦,及集團的新業務計劃不被欣賞。該行對集團通過FYSAM在歐洲進入汽車飾件領域的計劃看法正面,相信相關業務可提升集團價值。
瑞銀下調福耀玻璃股份目標價,由28元降至24元,評級維持「買入」。該行認為,集團有可持續的派息,加上潛在的復甦及新增長機會,其目前估值吸引。
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