集團表示首季在現貨、衍生產品及商品的主要業務仍表現良好，滬深港通及債券通成交額創新高，新上市公司達39家，令港交所首季新上市公司數目居全球交易所首位。

另外，港交易公布行政總裁李小加擬於現時合約明年10月底屆滿時不再續約。並承諾繼續留任團直至繼任者任命，港交所已成立遴選委員會進行正式遴選程序。港交所股價在業績公布及李小加宣布不再續任後下跌。

【季績遜預期 待總裁動向】

花旗認為，李小加離任為港交所策略方向增加不確定性，加上中國相關業務措施進展緩慢，譬如MSCI中國A股期貨等，將在短期內為股價帶來壓力。但新行政總裁或可為港交所帶來與內地監管機構相關的友好，部分暫停計劃或會獲批准，相信港交所仍在中國資本市場增長的長期受惠者。該行續予港交所「買入」評級，目標價275元。

美銀證券則認為，港交所主席查史美倫曾擔任香港證監會副主席及中證監副主席，其對中港的知識、經驗及關係網能帶領港交所經歷過度期。但短期關注相比於李小加對開拓新業務的進取，查史美倫集中於監管方面。該行給予港交所「買入」評級及268元目標價。

摩根大通發表報告指，港交所首季純利低於該行預測，相信亦低於市場預期，主要由於季內錄得投資虧損，稅率亦較高。非投資類收入則按年增長19%，主要由日均成交按年增長20%所支持，並符合市場預期。該行指，港交所股價自3月已反彈19%，幅度高於恆指的11%。季績表現或令股價短期內未能跑贏大市，並相信該股股價短期將面對壓力，長遠對港交所看法正面，主要受港股通支持。該行給予目標價265元，評級「增持」。另外，高盛發表報告，下調對港交所目標價至240元，維持「中性」評級，並下調2020年至2022年每股盈利預測2%至8%。

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本網最新綜合10間券商對港交所投資評級及目標價：

券商│投資評級│目標價(港元)

中金│跑贏同業│326元->317元

麥格理│跑贏大市│300元

中國銀河國際│收集│313.7->291.6元

匯豐環球研究│持有│285元

花旗│買入│275元

摩根士丹利│增持│270元

美銀證券│買入│268元

摩根大通│增持│265元

瑞銀│中性│260元

高盛│中性│250元->240元

券商│觀點

中金│投資虧損拖累季績，行政總裁明年10月離任

麥格理│主要業務理想遭投資損失抵銷

中國銀河國際│季績鞏固，認為總裁未來離任的影響可控

匯豐環球研究│李小加離任為策略帶來不確定性

花旗│李小加離任代表一個終結，但改變意味可迎來機會

摩根士丹利│每股盈利遜預期，尋找新總裁意味須對股價利好更有耐性

美銀證券│對比投資虧損，更關注李小加的繼任者

摩根大通│首季業績遜預期，股價短期受壓

瑞銀│季績遜預期，行政總裁預告離任

高盛│業績遜預期，下調2020至2022年每股盈利預測

(fc/w)

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