該行，中石化及中石油短期股價將會受壓，因料市場同業在其公布季績後將會下調盈利預測，但料或不會再低於3月時期股價低位。基於國際油價下行，該行估計中石油今年或會深度「見紅」，料第二季業績難明顯復甦，因上游勘探與開採業務會錄得巨額虧損。而管理層亦下調今年資本開支至按年跌30%(原先指引為按年持平至2,950億人民幣)，予其「中性」投資評級及目標價3元。

至於中海油(00883.HK)方面，瑞信指中海油管理層亦下調原先今年資本開支預測10%、產量3%，以回應國際油價低企的最新環境，公司今年產量目標按年持平至升2%(原先升3%至5%)，予其「跑輸大市」投資評級及目標價6.8元。

至於中石化方面，該行估計公司首季業績或已錄最懷情況，隨著新冠疫情緩和，料公司第二季業績可見改善，指目前營運比率已回復至疫情之前水平，煉油業務運行率為85%(對比2月份70%)，予其「中性」投資評級及目標價4.2元。(wl/k)

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