《大行報告》匯豐研究降海通國際(00665.HK)及國泰君安國際(01788.HK)評級至「持有」 下調目標價
匯豐研究發表的報告指,近期香港的股市及債市均有較大的波動,今年以來恆指跌16%,而亞太區高息企業債的整體回報指數亦跌7%,現時投資者主要關注兩大領域,一方面是孖展方面或出現減值損失,該行指出融資收入是券商的主要收入來源,但信貸風險亦會帶來拖累,該行指出去年海通國際(00665.HK)及國泰君安國際(01788.HK)均錄較大的減值虧損,分別佔其年度純利的41%及101%,雖然管理層指今年無重大信貸風險,但該行對減值風險維持審慎看法,不排除之後減值比例較高的可能性。
另一方面,該行認為投資者關注潛在的交易損失,去年交易收益佔香港券商收入約40%,意味市場風險窗口較大,估計今年投資回報將自去年高位下跌,但最終回報向上抑或向下仍要視乎市場環境會否復甦。
該行將海通及國泰君安的2020-2021年盈利預測下調,並將海通目標價由2.7元降至1.8元,國泰君安目標價則由1.9元降至1.5元,並將兩家公司評級由「買入」降至「持有」,認為信貸風險憂慮增加,加上資產亦存在波動,認為券商需要時間才能令股本回報率回復至過往的雙位數水平,而費用收入業務亦需要時間建立。
關注uSMART
重要提示及免責聲明
盈立證券有限公司(「盈立」)在撰冩這篇文章時是基於盈立的內部研究和公開第三方資訊來源。儘管盈立在準備這篇文章時已經盡力確保內容為準確,但盈立不保證文章資訊的準確性、及時性或完整性,並對本文中的任何觀點不承擔責任。觀點、預測和估計反映了盈立在文章發佈日期的評估,並可能發生變化。盈立無義務通知您或任何人有關任何此類變化。您必須對本文中涉及的任何事項做出獨立分析及判斷。盈立及盈立的董事、高級人員、僱員或代理人將不對任何人因依賴本文中的任何陳述或文章內容中的任何遺漏而遭受的任何損失或損害承擔責任。文章內容只供參考,並不構成任何證券、金融產品或工具的要約、招攬、建議、意見或保證。
投資涉及風險,證券的價值和收益可能會上升或下降。往績數字並非預測未來表現的指標。