花旗發表研究報告，上調中國鐵塔(0788.HK)目標價2.99%，由1.67港元調高至1.72港元，維持“中性”評級。

該行稱，鐵塔首季淨利潤同比增13.1%至15億元人民幣，低於該行預期3%；收入增4.2%，去年同期的增長為6.4%；除息税折舊及攤銷前利潤(EBITDA)增6.9%。集團電信業務收入的增長壓力及5G增長的挑戰，可能會限制其進一步獲重估的機會。

該行認為，電信業務收入增長的挑戰，部分會被非電信業務的增長抵銷，因為行業新增基站較去年少，今年目標新增約14萬個，去年約為100萬個。集團受到的定價壓力或較預期大，而5G租賃價格存不確定性，看到電信業務收入有持續減少的風險。該行表示，跨行業站址應用與信息業務首季收入增長62%，相信是一定程度上受惠於能源業務，並可能成為今年的主要增長動力。

今年營運商的5G資本開支預算低過市場預期，而今年目標是增加50萬個5G基站，該行預計是增加60萬至70萬個，部分原因是基站價格急速下跌。