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摩根大通發表報告表示，過去煤氣(00003.HK)每年均以每10股送1紅股，以支持股價較同行存估值溢價50%至100%，惟公司昨日(19日)公布去年度業績時，改為每20股派1紅股，另維持全年派息35仙，因此變相是削減股息一半，會令市場下調其估值；加上煤氣去年度純利亦是過去十年以來最差的表現，經營溢利按年下跌6%至70億元，遜於該行及市場預期。

報告補充，公司對今年業務前景感審慎，今年首季內地燃氣銷量按年跌15%，預料全年僅增單位數；香港業務亦因疫情導致需求疲弱；油價下跌則拖累新能源業務之表現，整體而言，該行預計煤氣今年盈利將受壓，故維持其「減持」評級，目標價13.5元。該行認為，於本港公用股中，較看好中電(00002.HK)及港燈(02638.HK)。